[交运]高盛：合和公路遇阻地产欠升因 评级中性
2011-12-02 21:15:50   来源：   评论：0 点击：

    高盛恢复合和（00054.HK）评级“中性”。认为合和持有净现金，加上股息收益率5％，可以为波动的宏观环境提供缓冲。但料对收费公路中线忧虑仍然存在，主要是由于其公路车流量受广东出口放缓影响，以及有其他高速公路於今年下半年开通等。在地产业务未见到近期升因，需要等待2013年公司预售利东街项目，才见时机。

该行预测，2012-14年盈测年复合增长率2％，主要受地产业务带动，料整体发展业务2012年EBIT估计可年增113％至3.91亿元。目标价21.2元，较2012年预测资产净值有40％折让，2012年预测市盈率14.2倍，市账率0.6倍。