[化工]化工行业双周报:需求不力,景气提升有待时日
2011-12-06 18:13:11   来源：   评论：0 点击：

    受累宏观经济,需求持续萎靡。欧债危机和国内固定资产投资减速,使得国内工业增加值从4月份开始下滑,化工的下游行业如房地产、汽车等出现负增长,整体性的需求萎靡在近期无大的改变。
　　行业估值入底,即将补库存。目前部分子行业如化肥、聚氨酯等处于08年以来的估值区间底部。后期预计将进入补库存阶段,需求不振有望得到缓解。
　　国际油价近期震荡上行,预计在多重因素的作用下,震荡仍然是未来油价的主要基调。注意由于伊朗和叙利亚问题,原油潜在的快速上涨风险。
　　石油化工领域,下游需求不景气,橡胶和化纤行业进入去库存周期已有一段时间,目前处于底部区域,下游企业有补库存需求,但心态依旧比较谨慎,拐点可能要到年后出现。能源价格仍在高位,地缘政治和全球经济双重影响之下维持震荡局面。
　　基础化工领域,下游需求不振,厂家开工率普遍较低,大部分产品价格处于下行通道中,上涨乏力,部分产品价格高位运行,下游难以接受,成交稀少,市场观望情绪浓厚,未来走势决定于宏观经济带来的需求面景气的改变。
　　近期化工价格分析:最近两周乙烯、丁二烯、钛白粉、醋酸等涨势明显,而排在跌幅前列的主要是BDO、液氯、尿素、环氧乙烷等。近期发改委上涨电价,将增加化工行业中高耗能产品的成本,给部分化工产品的价格形成一定的支撑。
　　建议寻找下游稳定、自身快速增长、一体化程度高、政策向好的子行业,精选低估值高成长个股。磷矿政策落地,价格强势传导,利好资源优势企业。看好精细化工下游产业升级、进口替代和盈利提升。化工新材料总体自给率低,应关注技术壁垒高、发展空间大的子行业和公司。国泰君安证券股份有限公司