[采掘]煤炭开采行业:防御、淡定,选成长
2011-12-07 00:07:04   来源：   评论：0 点击：

    一周煤炭行业观点:

　　我们认为目前宏观需求下滑已基本确定,未来一个季度我们将看到企业在宏观需求走弱下的去库存过程,由此带来量价齐跌风险。政策微调虽然能够避免经济硬着陆风险,但当前无法抵御经济下行趋势,煤炭股走势已提前反映经济下行风险,但尚未完全反映。限价政策及宏观需求弱化使得2012年煤价上涨预期减弱,价格上涨弱化凸显成长主题公司的投资价值。

　　煤炭下游的地产需求已连续下滑12个月,我们认为近期政策微调将陆续开启最下游地产需求,由此带来交易性机会。2012年,我们建议投资者执行“成长+波段”的投资策略,精选业绩好、成长确定公司,其他公司重点把握投资时点。资产注入 主题投资需要关注触发点。继续重点推荐此类公司:永泰能源(600157)、山煤国际(600546)。兰花科创(600123)(12年确定性增长,13年小煤矿放量);中国神华(601088)、中煤能源(601898)。

　　上周行业动态:港口煤价与部分焦煤价下调,港口库存小幅上升

　　1)上市公司所在地煤价:(西山煤电(000983)/煤气化(000968))临汾焦煤车板价下降60元/吨至1600元/吨;临汾1/3焦精煤车板价下降30元/吨至1410元/吨;(中国神华)陕西神木矿区6000大卡烟煤末车板含税价下降30元/吨至650元/吨;(开滦股份(600997))肥精煤出厂含税价下降70元/吨至1550元/吨;我们监测的其他上市公司所在地煤炭价格与上周持平;

　　2)港口煤:大同优混维持905元/吨; 山西优混下降5元/吨至845元/吨; 山西大混下降5元/吨至745元/吨;普通优混下降5元/吨至645元/吨;

　　3)国际煤价:ARA指数下降0.6美元/吨至111.6美元/吨;NEWC FOB指数下降0.7美元/吨至111.3美元/吨;RB FOB指数上涨1.1美元/吨至102.8美元/吨;BJ6300指数下降2.7美元/吨至111.3美元/吨;

　　4)港口煤炭库存:秦皇岛内贸库存上涨65万吨至728万吨;广州港库存上升10万吨至303万吨;

　　5)沿海港口运价:秦皇岛至广州运价下降1元/吨至41元吨;秦皇岛至上海运价下降1元/吨至31元/吨;天津、京唐至上海运价下降1元/吨至31元/吨;黄骅至上海运价下降1元/吨至31元/吨;

　　6)美元指数下降0.99至78.62;澳元兑美元上涨0.0506至1.021;11月25日ECRI领先指标为120.88,较11月18日下降1.32;SHIBOR3个月利率下降0.124至5.5433;SHIBOR1年下降0.009至5.2395。