农林牧渔行业重大事项点评:负面事件种子股超跌,基本面超预期彰投资价值
2011-12-07 01:10:50   来源：   评论：0 点击：

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　　近一周来,种业股普遍出现大幅调整,我们对行业基本面进行了跟踪,点评如下:
　　评论:
　　质量事件、刘石辞职、强势股补跌,致种子板块整体大幅回调从农业部公布171家种子企业的产品因各种原因被查出不合格开始,种业板块陆续出现了几个事件性的利空,例如,刘石先生从隆平高科辞职、传言种业规划推后出台,再加上系统性风险带来的强势股补跌因素,使得种子板块出现了连续下调的情况。我们认为,事件性的负面影响,只是短暂的,并不影响种子企业向好的基本面趋势。
　　对上述事件,我们的看法如下:
　　质量事件上,我们认为政府加大力度整顿市场,实际上对龙头公司的中长期发展是好事,且并不影响相关龙头企业的生产经营;据我们判断,2011/2012年度先玉335、登海605、隆平206、农华101等品种,销售均有望超预期。
　　种业规划推后出台的问题上,农业部长曾经在公开场合,已经表态国家种业规划已经制订完成,有望尽快出台。我们认为,出台是大概率事件,至于是年内,还是2012年1季度,市场没有必要妄加猜测。这个规划可能涉及到各部委的会签,并上报国务院等流程。我们认为,种业规划出台的时间点,并不影响其对种子板块的利好程度。
　　刘石先生辞职的问题:1、刘总离开公司,主要原因,是当前种业发展的政策环境较好,他希望自己去创业,重新创立一个由刘石先生控股的,全新的公司。2、刘总在隆平高科工作的这18个月,给公司带来了很多积极的影响,例如价值营销的理念,水稻机械化制种的试验推广,这些先进的经营理念,目前来看,已经被植入到了公司的日常经营之中,这是刘总离开公司,所带不走的东西,所以刘总的离开,对公司的经营层面的影响总体上有限。3、近两年,无论在产业市场,还是资本市场,刘总的知名度都很高,所以,刘总离开隆平高科,对投资者一定会产生心理层面的负面影响。
　　我们认为,板块回调并不是行业出了问题,更多的是心理层面、或技术层面的问题。从2009年下半年以来,种子板块一直是我们最看好的子行业,尤其是拥有领先的研发能力和市场化的营销管理水平的龙头公司,是我们认为的未来有望成长为民族种业龙头的标的。关于种子板块转型快、高增长、抗周期、政策扶持等很多的基本面情况与细节问题,我们已经在过去两年半的时间里,阐述过多次,详细情况可查阅《种子行业专题报告一一中国种业开辟新纪元201102》、《农林牧渔行业2010年投资策略一行业超配,种子领涨200912》、《农林牧渔行业2010年下半年投资策略一布局农业,首选种子201006》等行业或相关个股报告。
　　以下将重点对近期市场关心的几个问题进行论证与说明。中信证券股份有限公司