危机缓解 银行再现生机
2011-12-07 01:12:02   来源：   评论：0 点击：

    一、主线下的机会和风险

　　周一意大利政府通过财政紧缩计划，同时法德两国领导人在举行双边会谈后表示，两国一致同意推进欧盟条约修改计划，强迫欧元区成员国采取更加严格的预算条例，以及投资者对周五欧盟峰会的乐观预期支撑非美货币小幅上涨，不过晚间标普将欧元区17个国家中15个国家的评级列入负面观察名单，理由是新的系统压力给欧元区整体信贷状况带来拖累，包括德国、法国、荷兰、奥地利、芬兰和卢森堡等国的评级都被列入负面观察名单；打压非美货币与 价格大幅下跌，今日澳联储将公布利率决议，欧元区第三季度GDP修正值以及加拿大央行利率决议。

　　从蛛网博弈推演平台的分析，可以看到由于欧债危机出现阶段性缓和，我国国内降低存款准备金率和定向宽松，给银行业的资产安全得以保障，估值有望提升。特别是未来存款准备金率有望再次下调，将会再次拓宽放贷空间，所以银行业存在机会。

　　而近来油价高企，塑料行业的成本增加较多，但只能少部分转嫁增加成本给消费者。由于伊朗问题引发中东危机，难以在短期得到缓解；利比亚国内斗争激烈，美俄两国战舰助威。国际紧张的局势，令油价大幅回落难度较大，塑料行业成本易增难减，警惕塑料行业带来的投资风险。

　　二、为什么我们此时选择银行业（机会）

　　1.危机缓和

　　从行为分析来看，欧债大火烧到德国门口，令一直模棱两可的德国终于松口，与原本积极的法国一道共同拯救欧元区。目前，法德两国领导人已经同意推进欧盟条约修改，德国在最后关键时刻作出让步，说明欧债危机有望取得阶段性缓和。一旦欧洲危机缓解，国内的银行业将有望受益。因为全球几大经济体的银行体系关系密切，不仅仅持有大量各自的外汇，还持有各种债券，甚至是股权。只要欧债危机阶段性缓解，将令我国银行业的资产安全得以保障，估值有望再次提升。特别是目前银行的市盈率已经极低的情况下，一旦警报解除，必将迎来一波行情。所以，银行业值得关注。

　　从资金偏好来看，银行类上市公司，一直受到稳健性公募基金和产业资本的重视，一旦预期欧债危机阶段性缓和，必定能够吸引他们动用资金入场。

　　2.国内定向宽松

　　欧债危机和美债泥潭，国内转型阵痛，令大量中小企业困难甚至破产。又到岁末，如果继续保持紧缩政策，那么中小企业的资金链更为紧张，可能加速停工破产潮。幸亏国家也看到了这一点，则一下子调低0.5%存款准备金率。存款准备金率下降，为银行放贷提供空间，业务可以进一步拓展，利润空间有望提升。这次调低存款准备金率只是开始，未来还会有调准甚至是降息。同时，面对中小企业特别是小型微型企业的定向宽松，也给银行带来了更大的盈利机会和空间。所以，银行业值得中长期关注。

　　三、为什么我们近期警惕油价高企导致成本上升但转嫁有限的塑料行业（风险）

　　从好股道金融终端的财经信息显示，原油价格高企，令以其为原料的塑料行业成本整体上升，但却难以向消费者转嫁上升的成本。而且由于国际地缘政治原因，伊朗和利比亚问题，都会继续令局势紧张，原油难以大幅下跌。所以塑料行业利润长期难以提升。塑料行业存在较大风险，建议投资者回避相关的题材个股。