[商贸]宝光实业:访港旅客刺激收入增长,成本下降利润成倍提高
2011-12-07 01:12:10   来源：   评论：0 点击：

    访港内地旅客大增,公司期内收入有26%增长:公司主要从事手表、眼镜零售及批发业务。受惠于访港旅客大增,公司期内收入增长26%达到15.8亿港元,经营溢利上升了93%至1.55亿港元,上升幅度较去年的2.89倍有大幅度回落,但速度仍然较快。公司期内实现净利润1.15亿港元,较去年同期增加了1.3倍,净利润率上升了3.3个百分点达7.3%。公司大部分的收益来源于「时间廊」手表零售业务,期内受到香港、澳门等会重点市场良好表现的拉动,该分部整体收入上涨了30%。
　　港澳业务发展较好,内地、海外业务出现亏损:2011年1月至9月期间到港访客同比上升了22%,访客大增拉动了香港消费业的蓬勃发展,公司期内业绩主要受香港、澳门地区业绩拉动,而港澳地区公司手表零售中超过70%来自于中国旅客。但是公司手表零售业务在中国大陆以及东南亚地区录得亏损,分别为18.8百万港元以及2.5百万港元,眼镜业务在中国录得2.7百万港元,亏损额有所下降。公司前上半年中国市场有大量推广活动,目的在于提高产品的知名度,因此公司有信心未来中国大陆市场盈利水平有较好表现。
　　门店继续扩张,成本控制卓有成效纯利上涨:公司期内共净开店铺20间,其中眼镜店11间,手表零售店9间,与去年相比公司加快了开店速度。公司目前毛利率为60%,水平较为稳定。在人力成本、租金成本上升以及增快开店速度的情况下,公司期内的整体运营开支占比下降了4个百分点达8.1亿港元。由于成本下降,公司期内经营利润率上升了3.4个点到9.8%,期内公司每股盈利达12.12港仙增加了1.3倍。
　　未来展望:公司上半年业绩超出预期,主要是受到内地访客大增拉动香港、澳门业务发展。虽然公司目前中国内地手表零售及眼镜零售业务均录得亏损,但公司一直致力于开发该地区业务,努力提高产品知名度,公司有信心可以很快实现盈亏平衡。由于中国中产阶级人数日益增加,而该类人群为公司目标顾客,因此公司未来市场容量宽广。公司期内业绩表明公司管理层能力优秀,加之未来公司所在行业发展较好,我们认为公司未来前景明朗。国元证券(香港)有限公司