--当增发潮撞上低迷期
2011-11-03 01:34:50   来源：   评论：0 点击：

　　10月19日，*ST中农发布公告称，公司董事会决定撤销本次非公开发行相关议案。令投资者倍感意外的是，*ST中农10月10日才刚刚发布非公开发行方案，方案称公司拟向实际控制人农发集团非公开发行不超过6000万股A股股票，发行价格按定价基准日前二十个交易日股票交易均价和暂停上市前一交易日收盘价（6.73元/股）孰高确定。仅仅9天以后，农发集团便以一个冠冕堂皇的理由放弃了这次堪称“短命”的增发，*ST中农也由此成为继中国北车、拓邦股份和滨海能源之后在10月份第四家宣布放弃增发的上市公司。这四家宣布放弃增发的上市公司占到了今年迄今为止已有12家上市公司宣布终止增发计划的三分之一。

　　定向增发作为上市公司再融资的一个重要方式，向来是上市公司吸引潜在战略投资者的利器。很多上市公司通过增发的方式引入了新战略投资者，为公司的后续发展注入了新鲜血液，还有的上市公司特别是ST公司通过增发脱胎换骨，旧貌换新颜，让参与增发的战略投资者和其它中小投资者赚的是盆满钵溢。正是由于增发具有的这种特殊效能，很多上市公司一旦遇到业绩增长乏力抑或资金紧张时，首当其冲的选项便是增发。

　　不错，增发的确能够带给上市公司发展所急需的资金和新的业务渠道，但是增发毕竟不是万能的，当增发时机选择不好时，上市公司的增发便面临着搁浅的风险。

　　今年以来，国内股市一直处于一个下降通道中，9月底沪指甚至创出了年内最低点2319点。股市的低迷不但让损失颇重的中小投资者发出了“销户”的吼声，也让机构投资者面对跌跌不休的股市不敢下手。与此同时，今年宏观面上紧缩的货币政策以及央行连续实施的加息和提高存款准备金利率让市场的资金流动性大为紧张，上市公司的资金“饥渴症”日益加重。在这种背景下，很多上市公司老调重弹，把摆脱资金紧张的希望寄托在增发上。

　　数据统计结果显示，截至10月19日，深沪两市合计有271家公司推出增发预案，计划募集资金总额为6611亿元。单看这个数据觉得似乎没有太多感觉，但是如今的股市不单是要承受上市公司的增发，更为关键的是还要承担大量新股发行上市的重任。截止到10月18日，沪深两市有239家公司成功上市，首发募集资金2447.6亿元。也就是说239家新股的募集资金还没有271家老牌上市公司增发预案的募集资金多。不光如此，如今沪市的单日成交金额在500亿元之间徘徊，最低时单日成交金额还不到400亿元。这就形成了目前市场上极为有限的资金纠结于是参与日常交易打短线还是参与增发抑或申购新股的“三国”资金争夺战局面。在这种状况下，增发要想吸引投资者的眼球只能是要么大幅折价，要么干脆放弃增发等待时机再来。于是乎便有了12家公司公告终止增发计划。

　　除了12家公司宣布终止增发之外，还有大批公司的股价目前处于收盘价格低于增发预案价格下限的囧境。如果后市的股市还像如今这样低迷的话，这些已经推出增发融资预案的公司将面临“未发先破”的尴尬状态，想要成功实现增发恐怕只能是上市公司的一厢情愿。由此看来，股市的低迷不仅意味着中小投资者的荷包大幅缩水，也让上市公司的增发美梦泡汤。

　　时下有一部电视连续剧在观众中很是热门，片名叫做《青春期撞上更年期》，青春期和更年期的碰撞固然引得观众且喜且悲。在资本市场上何尝不是这样，当增发潮撞上低迷期，再好的公司，再好的增发方案也只能是向隅而泣。