--分红新政夯实股市基石
2011-11-11 11:27:49   来源：   评论：0 点击：

　　证监会有关负责人日前对上市公司分红、发行审核体制、股市扩容、资本市场诚信等热点问题进行了解答。笔者认为，站在新起点上的证监会坚定不移地推进资本市场稳定健康发展，这是推动股市向前迈进的重要一步，也预示着相关改革正在稳步前进。

　　首先，站在新起点上的证监会更加重视股市的投资回报。上市公司分红是投资者回报的重要组成部分，是公司股票价值的决定性因素，是资本市场正常运转的基石。

　　证监会要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制，科学决定分红政策，增强红利分配透明度。众所周知，提高投资回报率是成熟市场吸引投资者参与的主要标准。长期以来，由于上市公司分红机制的不完善，无论机构投资者还是个人投资者，都只能靠买卖价差获得收益。

　　尽管管理层通过各种规章制度要求上市公司明确和细化红利分配政策，甚至以强制措施督促上市公司提高现金分红比例，但在很多投资者看来，Ａ股上市公司仍然“铁公鸡”居多。目前部分上市公司不分红，同财务管理制度没有依法健全有关，因此，要提升上市公司分红水平需要加大监管力度，必须加强对上市公司利润分配、分红决策过程和执行情况的监管力度，促使不分红的上市公司应尽快分红，对违法违规的公司应加大处罚力度。

　　可以预见的是，站在新起点上的证监会强调分红问题，以求改变多年来重融资轻回报的弊病，股市投资回报功能定位的提升将吸引长线资金入场，将给投资者带来信心的提振，对股市将产生长期利好影响。

　　其次，坚定不移地推进新股发行制度改革。多年来，证监会积极改革完善发行监管体制机制取得了很好的效果。

　　但是，从近两年新股市场化发行情况来看，新股发行的定价机制还存在很大缺陷，高价发行、高市盈率发行、高超募发行的“三高”问题被人诟病。由于新股发行体制的核心是定价机制，因此需要研究推出后续措施，着力完善市场运行机制，在股票发行的询价、定价、发行成交等过程进一步强化市场的约束。监管层还应强化对保荐机构和保荐人的监管，加强对保荐机构和保荐人的处罚力度，才能够保证上市公司的质量，促进新股定价更趋合理。

　　总之，当前和今后一段时期，需要继续强化资本市场的培育和发展，发挥好资本市场优化资源配置功能，继续大力发展机构投资者和长期投资。着力建立诚信系统建设，依法严惩内幕交易，虚假信息披露，市场操纵等违法违规行为，推进我国资本市场平稳、较快的发展。