制度与监管双管齐下 压缩高管“离职”获益空间
2011-11-18 17:55:11   来源：   评论：0 点击：

    在“一夜暴富”的欲望面前,创业板的“高成长性”只是一块冠冕堂皇的“遮羞布”。

　　资料显示,自2009年10月30日第一批28家企业登陆创业板开始,“高管离职”的争议便如影随形。根据深交所提供的数据,截至2011年9月30日,创业板离职高管共计495人,其中有62人减持股份,占离职高管总数的12.52%。诚然,面对动辄百万元的套现诱惑,人性趋利本能所导致的“离职”无可厚非。然而,对于中小投资者而言,“离职”所造成的股价暴跌、业绩下滑却是“不能承受之重”。如何在道德无法评判的前提下约束高管离职,成为创业板持续发展过程中必须逾越的一道“鸿沟”。

　　高管辞职数量暴增

　　创业板投资风险加大

　　事实上,对于创业板高管的离职还要追溯到2010年初。

　　去年1月21日,银江股份发布“关于副总经理辞职的公告”:章笠中因其个人原因辞去公司副总经理职务。自此,在创业板上演的“高管离职”便“如滔滔江水绵延不绝”。相关数据显示,两年的时间里,创业板高管的离职公告多达170余份。值得一提的是,在上述离职公告中,2010年全年也只占不到50份,而2011年前三季度就超过120份。“按照这样的离职速度,今年突破150份也不是没有可能。”市场人士如是说。

　　离职数量在增多,离职的速度同样在变快。毫不夸张地说,部分高管甚至在上市前就做好了“打包走人”的准备。其中,雅本化学的董事汪新芽在公司登陆创业板的10天内就递交辞呈,创下离职速度之最,至今无人打破。同样“闪电”离职的高管还有亿通科技的董事会秘书兼财务总监杨淑兰、银信科技的董事会秘书兼财务总监何博、东方电热的财务总监赵亲正……

　　“高管离职的爆发,折射出激励体制设计和国内股东文化匮乏之间的矛盾,对资本市场的危害很大。”市场人士如是说:“一方面,高管离职让投资者担心上市公司基本面出现了变化,增加市场悲观情绪;另一方面,高管离职也意味着公司管理层不稳定,不利于企业的持续经营,进而对上市公司业绩构成负面影响。”

　　数据显示,由于实际控制人在公司上市10天内就“闪电”离职,雅本化学的股价自9月以来已经跌去30%左右。“高管的稳定是判断上市公司是否具有成长性的重要标准。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受记者采访时表示:“如果高管很轻易地套现走人,无疑将加大中小股民持股的成本和风险。”

　　高估值成套现“催化剂”

　　高管选择“落袋为安”

　　按常理说,上市公司的高管属于“金饭碗”,只有人人求而不得的份儿,何以轻易舍弃?“虽然辞职公告的原因名目繁多,但真正的原因无非就是一个‘利’字驱动。”市场人士表示:“一方面是因为创业板的高估值,使高管们有了套现的冲动;另一方面则是选择辞职套现,可以早日达到落袋为安的目的。”