作为第十三届高交会的重要组成部分——“后金融危机时期中国创业投资发展高峰论坛”昨日在深圳举行。国家发改委财金司财金处处长刘健钧表示,当前,规范创投业尤为迫切,为此,有关部门正在协调跨部门合作,积极稳妥地发展创业投资市场。而深交所园区推广部总监刘江红表示,要加强新三板与创投互动,加快我国场外市场建设。
刘健钧透露,今年1月份国家发改委进行了股权投资企业备案管理制度试点,即管理规模在5亿元以上的企业必须无条件备案;而对于5亿元以下的股权投资企业,由地方管理部门进行监管。同时,为了实现备案管理制度全覆盖,发改委正在研究制定相关规则。“这种强制管理都是适当的,尊重股权投资企业自我约束,只需要股权投资企业在设立之后进行备案。备案后的企业就可以接受管理部门的适当监管,而且通过公开其基本信息方式还可以进一步接受全社会的监督。”他说。
此外,刘健钧并不认同“全民PE”的说法。他认为这是“结构性泡沫”,而形成泡沫有两方面的原因,一方面,当前,我国利率还未实现市场化,资金没有赢得它应有的价值增值,同时PE作为一种市场化直接投资工具,它能够规避利率的限制,能够较好地实现价值增值;第二方面,PE财富效应激励,促使大批资金涌入。
刘健钧同时提出两项建议:第一,通过这四个方面举措引导股权与创业投资(VC/PE)均衡发展,以政策引导的方式来解决PE结构性泡沫问题。即强化差异化的股票禁售制度,尽快推动场外市场建设,加大对中小型创投的扶持力度,加强VC/PE行业信息披露。第二,完善股票发行制度,弱化人为因素在企业上市和项目投资中的影响力。发挥好股权与创业投资的作用,为市场培育高成长性的上市公司。
对于当前创投业的发展,刘江红建议,要加强场外市场与创投机构互动,创投机构要整合各方资源,帮助完善中小企业规范运作、完善结构,推动产权制度改革,推动挂牌公司价值发现功能的实现。刘江红介绍,创投在增资入股三板公司后,其积极影响是显而易见的。如挂牌企业的资信和银行融资效率很快得以提高。担保机构、银行可以为企业提供一系列有针对性的服务,包括资金整合、信息整合,客户资源整合等,为挂牌公司提供了一系列综合性的金融服务。
刘江红表示,创投和场外市场互动有四方面效应:一是拓宽了创投在场外市场的进入和退出的渠道;二是加快了创投资本和科技企业的对接效率;三是通过引入创投,增强战略投资者对企业的关注;四是探索了科技型企业金融创新服务链条,推动科技金融体系建设。
刘江红同时指出,场外市场建设正在试点,下一步还有许多关键性的问题需要改革、需要探索,而构建场外市场体系应该达到四大目标:第一,为非上市公司市场定价提供稳定平台;第二,要为拟上市公司扩大检验平台;第三,为市场提供孵化器功能;第四,为VC/PE投资活动创造平台。
