在外汇占款流入走低的背景下,继上周公开市场重返净回笼之后,周二央行通过150亿元央票和150亿元正回购操作,累计回笼资金300亿元;受此影响,昨日资金面进一步趋紧,多项利率创下11月份以来新高。
单日回笼300亿元
据中国人民银行网站披露,昨日央行发行了150亿元1年期央票,参考收益率3.4875%,与上周持平,未能延续此前两周的下调趋势。与此同时,央行还进行了150亿元的28天正回购操作,中标利率不变。
从货币到期量来看,继上周货币到期量大幅缩减至560亿元后,本周到期资金将再下一台阶至530亿元。
上周,央行先后在公开市场发行了520亿元1年期央票与60亿元3月期央票,共回收资金580亿元,最终净回笼20亿元,结束了此前连续两周的净投放态势。
“在资金面偏紧和到期资金很少的情况下,央票发行仍然没有显著缩量,还正回购了150亿元,央行的操作实在有点让人看不懂。”一位固定收益研究人士向《第一财经日报》记者表示。
宏源证券高级研究员何一峰告诉记者,“未来到期资金少之又少,此次28天正回购操作,延续了央行通过短期工具平滑到期资金的思路。”他并称,在市场流动性出现紧张局面的情况下,央行公开市场操作力度仍然较大,这说明货币政策走向或许并不如市场预期的那般乐观。
隔夜Shibor直逼4%
在银行间拆借市场,资金利率已经连续第四个交易日显著上涨。截至昨日收盘,周二上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线走高,其中隔夜利率上升23.09个基点,报3.8342%,直逼4%大关;7天利率上升20.25个基点,报4.4117%;2周利率上升54.50个基点,报4.8258%;1个月期利率上升16.33个基点,报5.3083%。
在市场人士看来,除了公开市场超出预期的资金回笼,外汇占款负增长是导致流动性紧张的重要原因。央行21日公布的数据显示,10月份中国外汇占款负增长248.92亿元,为近4年来的首次负增长,这令市场进一步憧憬货币政策加速调整。
昨日市场还传出了央行定向下调浙江农信机构存准率的消息,并引发了极大的争议。不过,该消息并未能缓解资金面的紧张态势,亦未能帮助遏制债券市场收益率的上行。
对此,建设银行机构业务部刘植向记者表示,“存在一定的可能性,但实际效果对市场而言并不显著,如果没有更多利好消息的刺激,Shibor上行压力仍然巨大。”
“实际上,央行仍掌握着货币政策的主动权,并不需要下调法定存款准备金率,完全可以通过定向调整存准率、逆回购操作以及其他工具缓解流动性紧张;而且待到明年初的时候,一旦新增信贷放量,流动性问题将迎刃而解。”刘植说。
浦发银行资金总部认为,本周公开市场到期量较少,预计央行在公开市场仍将谨慎操作,如资金持续偏紧,则不排除存款准备金率下调的可能。
国海证券研究报告指出,预计未来几个月新增外汇占款仍将保持低位,最直接的影响就是减少了市场的流动性,但由于财政存款的投放,年底前资金面仍将保持相对宽松。
东方证券证券分析师冯玉明则认为,年底前央行需要采取一些力度较大的措施,缓解市场可能出现的资金紧张局面;预计在目前经济和CPI回落趋势都比较明显的情形下,下调法定准备金率的可能性在显著增加,不排除央行通过大规模逆回购向市场注入资金。
