房地产信托:“狼”会在年底来吗?
2011-11-28 20:32:36   来源：   评论：0 点击：

    “不要房地产项目,现在宁愿少赚点,也不敢碰房地产了,毕竟投进去的钱可不是小数目。”刘先生是信托投资的老客户了,记者最近问他是否还要投资房地产信托,得到了这样的答复。先有媒体爆出4家新信托公司“被叫停”房地产项目,后传出绿城地产受到“审查”,虽然上述事件最终都被证明与事实真相存在偏差,但对于很多投资者来说,这些都给他们“提了醒”。

　　今年以来,有关房地产信托项目年底可能出现兑付风险的报道经常见诸报端。随着国家对房地产调控的力度不断加大,不仅中小型房企,甚至多家上市房企也面临融资成本大增的问题。信托公司被很多人称作房企的“救命稻草”。但是,随着媒体爆出方正东亚等4家信托房地产项目“被叫停”等事件的出现,尽管最终有关机构也出面“辟谣”,投资者对于房地产信托的投资信心却仍大受打击。加上此前一直坚挺的房价在多地开始出现松动,有学者认为,房地产信托项目面临年底的“兑付”风险。 那么,这种风险到底存不存在?风险状况又到底怎样?

　　据盛世普益的数据,从10月到年底将有46款、总规模达83.586亿元的房地产信托产品到期。如果加上应支付的信托收益,总规模在90亿元左右。

　　“以我们公司目前的项目情况看,年底这一关应该‘不成问题’,所有项目都可以‘平’。因为,目前的项目很大一部分都是‘以新抵旧’,短期内不存在兑付问题;退一万步讲,即使房地产公司真的出现了资金短缺,现金回流不畅的问题,信托公司现在都有足够的资金应付。另外,现在的信托公司背后都有资金雄厚的大集团,对集团来说信托牌照的意义远大于几个项目失败需要损失的资金。”中融信托内部人士告诉记者。该信托公司在业内一直有“激进”发行地产项目的“名声”。而中融信托近期与四川信托共同被卷入了所谓“对倒”风波。

　　10月初一期名为“青岛凯悦特定资产收益权投资集合资金信托计划”的拟发行产品,由四川信托推出,被业界发现是“接盘”中融信托的前一期项目,更被拿来当做房地产信托年底兑付危机可能出现的信号。有媒体报道称,该款产品由四川信托发行,总规模8亿元,期限两年,收益率11%~13.5%,高于目前同期限信托产品的平均水平。该产品为特定资产收益权信托,标的是现房收益权。该信托标的“青岛凯悦项目”,正是2010年8月在中融信托“中融·青岛凯悦”产品中,以近4亿元信托资金所投资建设的项目。该信托期限18个月,满12个月可提前终止。据悉,凯悦项目建成后销售回款未达预期,使之前为之专门推出的中融·青岛凯悦信托和建行债权很可能无法按期兑付。此次发行新信托正是为筹资偿还到期债务。

　　据记者从四川信托处得知,该项目目前的状态是正在等待当地银监局的审批,但短期内没有发行可能,基本等同于被判“死缓”。该人士表示,该项目属于已经建成的楼盘,实际风险并没有外界猜测的大。至于“接盘”中融项目的原因,该人士与中融信托内部人士一致表示,该项目实际准备继续与中融信托合作发布新一期信托,但中融出于净资本充足性的考虑,没有继续该项目,才使得四川信托进入“接盘”,并没有更深层次的考虑。