--11月15日资本市场简报
2011-11-16 00:39:48 来源： 评论：0 点击：
每日要闻 4
胡锦涛：共同稳定能源等大宗商品价格（中国证券报） 4
国务院：实质推动行政审批改革（第一财经日报） 5
国际油价逼近100美元 成品油上调窗口下周或开启（每日经济新闻） 7
成品油上调窗口本月下旬或开启（中国证券报） 9
国内经济 11
宏观经济 11
商务部：外贸增幅或缩水15% 明年仍可能回落（北京晨报） 11
财政部驳我国税负痛苦世界第2：税负水平并不高（新京报） 12
银行体系流动性将维持宽松（中国证券报） 12
十二五产业规划进入密集发布期（上海证券报） 14
楼市成交渐入寒冬 买方市场逐步到来（上海证券报） 15
产业新闻 17
气荒添堵 专家建议引入天然气商业储备（中国新闻网） 17
发改委开出重磅罚单 重罚两垄断药企逾700万元（中国广播网） 18
电商寒冬论背后：融资难度加大 烧钱营销依旧（人民网） 19
李稻葵称房价不致大幅下跌 未来三五年房价基本保持稳定（北京晨报） 21
唯礼网获千万元投资 传百度金山高管入股（中国新闻网） 22
沪深股市 23
国瓷股份：涉险上市 股权“高度”分散（证券日报） 23
新华人寿重庆代理资不抵债拟解散 营销试点夭折（华龙网） 25
通润驱动再度冲关IPO 历史转让疑点浮出水面（人民网） 26
大股东清除关联企业 通润驱动二次闯关IPO（上海证券报） 28
现金分红政策见效 IPO招股书首现股利分红（中国网） 29
每日要闻
胡锦涛：共同稳定能源等大宗商品价格（中国证券报）
亚太经合组织第十九次领导人非正式会议13日在美国夏威夷州首府檀香山举行。国家主席胡锦涛出席会议并发表重要讲话。他指出，中国将坚定不移参与区域和国际经济合作，推动全球贸易和投资自由化便利化进程，为实现亚太地区和世界的持久和平、共同繁荣作出新的更大的贡献。
胡锦涛在会上发表题为《转变发展方式 实现经济增长》的重要讲话。他强调指出，我们要坚定信心和决心，拿出勇气和智慧，切实落实去年横滨会议通过的《亚太经合组织领导人增长战略》，加快转变经济发展方式，提高经济增长质量，努力推动经济平衡、包容、可持续、创新、安全增长，实现亚太地区经济长期平稳较快发展和社会和谐稳定。为此，应该重点作出以下努力。
第一，加强协调，积极完善全球经济治理。加强宏观经济政策协调，共同提振市场信心；继续推进国际金融机构改革，遵循相互尊重、集体决策原则，增加新兴市场国家和发展中国家的代表性和发言权；提高金融监管的针对性和有效性，加强对信用评级机构和跨境资本流动等监管，保持主要储备货币流动性的合理稳定，完善国际货币体系，促进国际经济秩序朝着更加公正合理的方向发展。
第二，坚定不移，加快转变经济发展方式。发达国家应该实施负责任的宏观经济政策，妥善处理主权债务和财政风险。新兴市场国家应该积极扩大内需，促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。统筹经济社会发展和环境保护，实现资源环境可持续发展，保持财政、货币、贸易、产业等政策可持续性。把促进就业作为巩固和拓展经济社会发展成果的重要途径，最大限度创造劳动者就业和发展机会。实行更加有利于促进就业的产业、贸易、财政、税收、金融政策，建设健全的公共就业服务体系，构建和谐劳动关系。完善有利于劳动者成长成才的引导机制、培养机制、评价机制、激励机制，提高全体劳动者素质和能力。
第三，凝聚共识，继续推进经济全球化和区域经济一体化。继续推进经济全球化，切实履行已经作出的承诺，不采取新的贸易保护主义措施，坚决反对和共同抵制各种形式的保护主义，推动建立均衡、普惠、共赢的多边贸易体制，确保各国人民共享贸易和投资自由化益处。积极推进亚太地区贸易和投资自由化便利化，深化区域经济一体化，为亚太地区经济可持续复苏和发展提供活力和动力。
胡锦涛指出，作为亚太地区最重要的经济合作机制，亚太经合组织应该根据国际经济发展和贸易投资新形势，在支持各成员转变经济发展方式、深化区域经济一体化方面发挥独特作用。
(一)全面推进贸易和投资自由化便利化。深化全球供应链合作，加强区域内基础设施互联互通和网络化建设。完善中小企业发展的政策环境，推动中小企业参与全球产业链。发挥政府作用，营造鼓励创新的环境，完善技术创新体系，加大研发投入，加强技术合作和技术转让，提高各成员创新能力。同时，全面推进本地区贸易和投资自由化便利化，深化区域经济一体化，加强经济技术合作，实现各成员共同发展繁荣。
(二)深化亚太地区绿色增长合作。兼顾发达成员和发展中成员不同国情和差别待遇，稳步降低环境产品关税和非关税壁垒。加强亚太地区森林可持续恢复和管理，应对气候变化。共同稳定能源等大宗商品价格，保障各国能源需求，维护能源市场正常秩序。改善能源结构，加强先进能源技术研发和推广，大力发展清洁和可再生能源。加强新能源和可再生能源、节能减排、循环经济、提高能效等领域国际合作。
(三)加强经济结构改革和规制合作。加强经济结构改革重点领域合作，不断提升区域经济竞争力。亚太经合组织应该重点开展能力建设和经验交流等活动，推动在本地区营造充满活力、富有效率、更加开放、有利于贸易和投资发展的政策环境。
国务院：实质推动行政审批改革（第一财经日报）
“不同部门发的各种乱七八糟的许可证都需要办理年检，一些项目的立项程序过于复杂。对于企业来说，牵涉到的不仅仅是金钱，还有精力。”甘肃一家生物能源领域的企业副总在接受《第一财经日报(微博)》采访时感慨。
这种情况，令企业界对国务院主导的行政审批大瘦身充满期待。
昨日，国务院召开了深入推进行政审批制度改革工作电视电话会议，国务院总理温家宝指出，包括行政审批制度在内的行政管理体制改革还滞后于经济社会发展，不适应发展社会主义市场经济的要求。要坚定不移地继续推进行政审批制度改革，推动政府职能转变取得实质性进展，推动行政管理体制改革取得实质性进展。
国家行政学院公共行政教研室主任竹立家接受本报采访时认为，在经历10年的改革后，国家需要进一步加大对行政审批制度的整治力度，目前来看，行政审批过程中存在的很多状况仍然比较严重。
程序繁琐低效
温家宝昨日强调，要进一步清理、减少和调整行政审批事项，推进政府职能转变。在突出三个重点领域中，就包括加大审批事项的清理、精减和调整力度，放宽限制，打破垄断，扩大开放，公平准入，鼓励竞争。此外，非行政许可审批领域，清理一些部门和地方利用“红头文件”等对公民、企业和其他社会组织提出的限制性规定，没有法律法规依据、不按法定程序设定的登记、年检、监制、认定、审定以及准销证、准运证等，要一律取消。
上述生物能源企业副总认为，各种资质的年检是行政审批中很突出的一个繁琐程序：“例如在企业贷款资质方面，到主管部门注册需要一套手续，配套的贷款证还需要年检，这一块就涉及到有信贷需求的所有企业。”
而企业对于简化年检手续的感受非常直接。
“我们公司主要从事再制造领域，过去在政策上将我们归类于汽车维修领域，当时不仅企业需要年检，对于企业岗位和人员资格每年也要检查，不过在过去的一两年里，这些本来就可有可无的年检项目都消失了。”广州市花都全球自动变速箱有限公司总经理黄志勇说。
另一个影响审批效率的因素是各部门会签。
上述生物能源企业在申报一个新能源发电项目时，就卡在最后一个原本只是原则性审查的环节上：在所有前期审查已经结束后，项目涉及到环保、资源综合利用和能源，需要国家发改委、环保局、能源局等部门进行会签。
“可是，因为几个部门的人员一直凑不齐，不是这个部门的人出差，就是那个部门开会。就算有一个部门的人员不在，审批的流程都会被拖后。”上述生物能源企业副总说，在他看来，前期实质性的审查已经由各部门分别完成，仅仅有一个意见性的会签，并没有太大的必要性。
关键在权力监督
据了解，此前国务院已经分五批共取消和调整行政审批事项2183项，占原有总数的60.6%，各地区取消和调整的行政审批事项占原有总数的一半以上。
其中，2002年10月和2003年2月国务院决定共取消和调整1300项行政审批项目；2004年，国务院再次取消和调整495项行政审批项目。2007年国务院决定第四批取消和调整186项行政审批项目。
2010年，国务院决定第五批取消和下放管理层级行政审批项目184项。其中，取消的行政审批项目113项、下放管理层级的行政审批项目71项。
在竹立家看来，行政审批事项在数量上确实在大幅度下降，但在现实情况下，不仅仅要关注下降的数量，而且要看实质的改变情况。
“目前来看，与地方利益关系不大的行政审批项目取消得比较多，但是利益比较大的行政审批事项下降得比较少，甚至几乎没有降，因此表面上看，行政审批事项在减少和下降，但实际性降低企业和老百姓的负担还不够。”竹立家说。
竹立家认为，目前，越是落后地区为了扩大地方财政收入而设立的变相审批项目越多，行政许可审批和一些地方利用“红头文件”设定的限制性规定越多。
此外，现在行政审批过程中间，行政审批中腐败现象比较严重，朝着有利于扩大部门利益和个人利益的方向发展，成为获得部门和个人利益的工具。
温家宝表示，要强化对权力运行的监督制约，推进反腐倡廉建设。加快建立健全决策、执行、监督相对分离、相互制约的行政运行机制。建立健全行政审批责任制度。强化行政审批的全过程监控。
在竹立家看来，要达到这些目标首先必须公开透明，通过政府网站对行政审批事项进一步公开，对于行政审批的规范和条例必须通过地方人大进行广泛的讨论、审批、审核。同时，必须发挥公众参与的作用。
国际油价逼近100美元 成品油上调窗口下周或开启（每日经济新闻）
11月11日，纽约商品交易所12月交割的原油期货已上涨至每桶99.2美元，周一有小幅下跌。
《每日经济新闻》记者获悉，进入10月来，纽交所原油价格已从不到80美元上涨至近100美元。与一个月前相比，WTI原油价格每桶上涨了12美元左右，至99美元附近。
据记者了解，石油输出国组织、国际能源署和美国能源情报署三大机构，同时释放出未来原油需求高涨的信号。
欧佩克增产仍存分歧
欧佩克在上周发布的世界原油展望报告中预计，2015年全球日均原油消费量将达到9290万桶，比之前预期高出190万桶。
国际能源署则表示，全球能源需求至2035年将增长40%。美国能源情报署在8日表示，预计2012年美国基准原油平均价格将升至91.13美元，高于上个月预测的每桶88美元。
除此之外，新兴经济体“二次宽松”的趋势也开始显现。
继欧洲央行3日降息25个基点后，印尼央行上周四宣布降息50个基点，远远超出市场预期；印度央行上周二将关键贷款利率上调25个基点，与普遍预期一致，但表示12月通货膨胀压力将开始缓解，届时进一步加息的可能性较低。
德意志银行首席亚洲经济学家MichaelSpencer近日表示，亚洲各地区的通货膨胀率已经触及或度过了本轮周期的顶部。这种前景应当能够促使决策者在年底前将当前的紧缩信贷政策立场转为中性。
不仅通胀压力的下降给新兴国家提供了降息的余地，日本经济自3月地震和海啸冲击以来，也首次实现了增长：日本最新公布的第三季度国内生产总值年化增长率达到6%。
虽然利比亚国家石油公司董事长NuriBerruien上周日称，利比亚的石油产量预计将在2012年年底前达到战前水平，即每天160万桶左右，但小雨不解重旱，欧佩克组织内部对于是否增产依然分歧巨大。
据报道，上周五，伊朗石油部长以及欧佩克现任轮值国主席RostamGhasemi表示，鉴于利比亚石油产量已经恢复，将向已经提高产量的成员国呼吁削减石油产量。
科威特石油大臣MohammadAlBaseeri上周日则表示，即使利比亚产量迅速恢复，市场也仍需要更多的石油。他同时宣布科威特已将石油产量提升至每天290万桶。
沙特阿拉伯等国家6月曾提出进行增产，理由是在利比亚石油供应中断后国际原油需求出现上升。但伊朗等国对此表示反对，理由是全球经济前景仍然充满不确定性。在会议上未能达成一致之后，沙特阿拉伯等海湾国家随后紧跟需求变化，自行决定增产。
国际能源署11月9日发布的《2011年世界能源展望》中提到，如果中东和北非油气投资推迟，油价将可能达到每桶150美元。
成品油上调窗口或开启
进入10月，布伦特原油期货价格出现一定幅度的上涨，11日收盘在114.16美元。布伦特、迪拜、辛塔三地原油均价变化率也逐步达到3%以上，根据息旺能源的数据，11月11日，三地原油移动加权变化率已经达到3.29%，一旦变化率达到4%，成品油上调窗口即开启。有分析称，到本月下旬成品油 “涨价窗口”打开的可能性很大。
“照现在的趋势，调价窗口下周就会开启，不过窗口开启并不一定会调价。”厦门大学(微博)能源经济研究中心主任林伯强(微博)对《每日经济新闻》记者表示。
根据林伯强的预计，国际油价会在100美元左右维持一段时间，“再上去不那么容易，下来也不容易。”
10月上旬，发改委价格司司长曹长庆曾公开表示，新成品油定价机制将围绕缩短调价周期，加快调价频率，改进成品油调价操作方式以及调整挂靠油种等方面进行调整。
林伯强认为，未来中国成品油定价机制中，依然会采用现行的挂靠国际油价的机制，“但应该是从哪买就挂靠哪的油价。”林伯强认为，WTI原油或成为挂靠油种之一，但是权重不应该太大，因为中国的成品油进口地主要在中东地区。
成品油上调窗口本月下旬或开启（中国证券报）
国际原油价格自10月初以来震荡上行，已逼近100美元/桶。布伦特、迪拜、辛塔三地原油加权均价连续移动变化率目前也已超过3%。业内人士预计，该平均变化率11月下旬将达到4%，届时成品油价上调窗口将开启，调整幅度估计在200—300元/吨之间。
原油价月涨16.45%
过去一个月以来，国际原油价格呈震荡上行走势。截至14日，国际原油价格从10月12日的85美元/桶涨至98.98美元/桶，涨幅达16.45%。市场人士预计，原油价格很可能会进一步上扬，突破100美元/桶价位。
上周五，纽约商业期货交易所的WTI原油12月期货价格上涨1.21美元，收于每桶98.99美元，涨幅为1.24%；全周纽约油价上涨4.73美元，涨幅为5.02%，为连续第三周上涨。伦敦北海布伦特原油12月期货价格上涨0.45美元，收于每桶114.16美元，涨幅为0.4%；全周则上涨2.19美元，涨幅为1.96%，同样为连续第三周上涨。
业内人士认为，欧洲债务危机出现企稳迹象，美国消费者信心指数大涨，原油及成品油库存下降，以及伊朗核问题等因素推动了近日国际油价的连续走高。同时，石油输出国组织、国际能源署及美国能源情报署三大机构近期均对未来原油需求前景表示乐观。其中，国际能源署发布2011年世界能源展望报告预计，若中东和北非油气投资推迟，油价将达每桶150美元。
另据安迅思息旺能源最新统计数据，截至11月11日，布伦特、迪拜、辛塔三地原油22日加权平均变化率已经达到3.29%。“预计11月下旬平均变化率将达到4%，届时成品油上调窗口将开启。”安迅思息旺能源分析师廖凯顺对中国证券报(微博)记者表示。
新定价机制推出或延迟
“若达到涨价条件，按照惯例，发改委一般会在窗口开启后的一两周之后上调成品油价格。”廖凯顺对中国证券报记者表示。由此推算，真正上调成品油价格的时间应该在12月上旬。
他同时判断，根据以往经验，若变化率在4%－5%，则上调幅度一般在每吨200元至300元之间。
近期有消息称，新成品油定价机制方案已上报国务院，有望近期推出。但有业内人士称，现行的成品油定价机制其实早在2006年底就有方案，但由于后期原油价格暴涨，因此一直拖到2009年才推出。根据以往经验判断，油价上涨时一般不会推行定价机制改革。
“目前，国内原油价格与国外还没有完全接轨。若实行新的成品油定价机制，要与国际油价接轨的话，国内油价需要大幅度上调。”廖凯顺认为，目前我国国内通货膨胀压力犹存，因此还不是推出新成品油定价机制的合适时机。
不过，若成品油价格如预期上调，将有助于油荒的加速缓解。本月初安迅思息旺能源曾预计，由于我国局部地区柴油供需矛盾部分缓解，柴油紧张局面将于11月底改善。
国内经济
宏观经济
商务部：外贸增幅或缩水15% 明年仍可能回落（北京晨报）
今年贸易顺差缩至1500亿美元
商务部：外贸增幅或缩水15%，明年仍可能回落
晨报讯(记者 刘映花)总结2011年的外贸成绩单，人们会发现中国可能无法复制2010年的高增长。商务部近日发布的《中国对外贸易形势报告(2011年秋季)》预计，2011年中国外贸增长20%左右，这一数字与2010年中国外贸34.7%的增长相比，缩水近15%。报告同时称，2012年中国对外贸易增速仍可能有所回落，主要风险来自于日趋复杂的外部环境。
今年7月份以来，我国制造业新出口订单指数徘徊在50%左右的低位。人民币升值压力不断增加，也不利于企业接单、排产，经营风险上升。此外，国内经济增速放缓，进口增速也会有所回调。因此，虽然今年我国全年进出口将达到约3.5万亿美元，高于去年的3万亿美元，且去年的高增幅与2009年的基数较低有关，但报告仍然显示，失去活力的国际需求可能在相当长一段时间内拖累中国外贸增长。
欧洲国家的债务危机正以史无前例的规模从希腊等边缘国家向意大利、西班牙等核心国家扩散，随着部分国家主权债务陆续进入偿还高峰期，一旦欧洲银行业风险集中爆发，将对世界经济金融体系产生新的重大冲击。全球性通胀压力短期内难以缓解，则影响到众多新兴市场。今年以来，新兴市场和发展中国家物价“高烧不退”。报告认为，未来一段时期，国际资本大规模无序流动风险增大，大宗商品市场可能频繁大幅震荡，全球通胀形势不容乐观。
一些“非经济因素”也增加了外贸企业的压力。部分发达国家经济衰退与选举政治周期叠加，经贸问题政治化倾向明显。形形色色的“中国责任论”层出不穷，要求中国承担超出自身承受能力的国际责任。
综合考虑这些因素，报告预计今年四季度对外贸易增速将继续回落，2011年进出口增幅将呈现前高后低走势，贸易顺差将由去年的1831亿美元，缩减至1500亿美元左右。
而随着中国外贸马车的降速，“受伤”的不仅仅是本土外贸企业。中国商务部部长陈德铭最近表示，中国对其他国家和地区的贸易总体平衡，顺差几乎全部来自美国。在对美顺差中，近80%来自加工贸易，60%来自美资企业。
财政部驳我国税负痛苦世界第2：税负水平并不高（新京报）
今年以来，我国财政收入增长较快，与之相关的话题受到关注。14日，财政部相关负责人表示，从国际比较来看，我国目前的宏观税负水平并不高。
我国人均财政收入远低于美日德法
根据国际通行的国际货币基金组织的统计口径，我国政府财政收入，除公共财政收入之外，还应包括政府性基金收入(不包括国有土地使用权出让收入)、国有资本经营预算收入、社会保险基金收入。
这位负责人介绍，按照国际货币基金组织的口径计算，2010年，我国宏观税负为26.4%，2009年为25.3%，而2009年世界各国平均水平为36.4%，其中发达国家平均水平为40.8%，发展中国家平均水平为32.9%。
这位负责人还介绍，从人均财力水平来看，我国远低于世界主要国家的平均水平。按照国际货币基金组织的统计口径，2010年我国人均政府财政收入按照当年平均汇率折算为1166美元，而根据预测，2010年，美、日、德、法等国的人均财政收入水平都在14000美元以上。
福布斯指数不能反映国民总体税负状况
2009年，福布斯杂志发布了“税负痛苦指数”榜单，其中中国税负痛苦指数为159，在公布的65个国家和地区中排列第二。近期，这一话题再次引发热议。财政部负责人指出，税负痛苦指数的统计方法并不科学。
按照福布斯税负痛苦指数的统计方法，各税种都选用最高的边际税率来计算痛苦指数。按照此方法，我国个人所得税痛苦指数为45，企业缴纳的社会保险费用痛苦指数为49，个人缴纳的社会保险费痛苦指数为23，增值税的痛苦指数为17，财产税的痛苦指数为0，直接加总得出中国内地的税收痛苦指数为159，仅次于法国的167.9，名列全球第二。
这位负责人表示，这种税负痛苦指数在反映税负高低问题上存在缺陷。一是指数选取的名义税率不等于实际税率，实际税率往往比名义税率低。二是最高的边际税率只适用很小比例的纳税人，不能反映一国居民的总体税负状况。三是简单相加的假设前提是对每个税种赋予同等的权重，而这一假设与实际情况相差很大。
银行体系流动性将维持宽松（中国证券报）
周一，7天回购利率进一步下移至3.3%，已进入机构预期的3%目标区域。分析人士指出，年底前资金面存在一些不利因素，资金利率继续下行的空间或已有限。不过，在财政存款释放作用下，银行体系流动性将总体维持适度宽松状态。进一步，若非基本面显著恶化或资金面极端紧张，接下来货币政策还将继续以微调的方式渐进推进。
财政存款力保资金宽松
本周一，7天回购进一步降至3.3%，跌穿了上周3.5%一线的整理平台。月初以来，银行间市场资金面回暖已是不争的事实。然而，资金利率行至目前水平，能否进一步走低存在一定变数。
事实上，年底前流动性层面依然存在一些不利因素。首先，公开市场到期资金骤减。其次，新增外汇占款或因出口增长下滑与人民币升值预期弱化而大量减少。最后，明年春节前移，岁末考核与节日备付可能产生叠加效应。
有鉴于此，资金利率下行的空间或已有限。中金公司最新研报表示，如果7天回购利率要下降至2.5，至少需要法定准备金率或1年期定存利率出现下调。
与此同时，资金面重演去年年底极度紧张一幕的可能性也不大。往年经验表明，为使预算收支差额实现目标赤字，年底中央财政有“突击花钱”的惯例。财政部数据显示，今年前10月中央财政预算盈余约为1.33万亿。理论上讲，若严格执行7000亿预算赤字，11-12月财政净支出应达到2万亿。从总量上看，若过万亿的财政存款顺利释放，即便考虑外汇占款与公开市场投放量显著下降，也足以支撑银行体系流动性维持适度宽松状态。
当然，财政存款的到账时间至为关键。如果财政存款释放过于滞后，则可能加剧资金面阶段性的供需矛盾。不过，一些机构指出，考虑到经济下滑风险加大，今年财政存款投放可能提前。退一步，即便财政存款投放不畅，政策微调也将成为流动性维持平稳适度的保障。瑞银证券认为，如果外汇流入显著放缓，未来资金面再度转紧，不排除央行通过下调存款准备金率来改善银行体系的流动性状况。中金公司预计，未来R007将继续运行于3%之间。
政策全面放松时点未到
上周，10月经济物价数据公布，通胀回落、经济放缓的趋势得到进一步验证，货币政策放松预期增强。与此同时，央行在公开市场操作中动作频频，也迎合了市场对于政策松动的期待。
实际上，紧缩松动正在发生。借鉴上一轮政策放松的经验，2008年先后经历了由货币放松到信贷放松的过程。目前来看，货币政策部分层面也正在经历这样的变化。上半年央行不遗余力地收紧货币，一方面通过冻结准备金收紧银行间体系资金，另一方面通过窗口指导对信贷进行严格控制。当前的操作则正好相反，一方面放松银行间市场资金面，另一方面对信贷进行适度松绑。
不过，目前政策面的变化仍限于“微调”范畴，谈及政策全面放松可能还为时尚早。分析人士指出，目前经济增长放缓，既有内外需求下滑的影响，也包含着经济调结构的因素。在外围经济缓慢复苏的基本格局下，我国经济“硬着陆”的风险并不大。另外，尽管通胀在数据层面显现出加速回落的势头，但是对于通胀风险依然不能掉以轻心。历史上四季度食品价格先跌后涨的特征明显，临近春节，食品价格上涨压力仍未明显消减。在这样的基本面组合下，货币政策尚不具备全面放松的条件，定向放松或总量微调手段更为合宜。申银万国(微博)等机构判断，短时期内若非经济显著下滑，降息的情况还难以见到。
如前所述，如果年底财政存款投放不畅，在到期资金骤降、外汇占款趋减的背景下，资金紧张的确可能倒逼存准率全面或定向下调。不过，这只是“可能”。应该说，当前存准率的确有偏高之嫌，但也未到必须下调的境地。一方面，月初以来流动性总体宽松，即便有大行准备金补交，也未出现明显的波动；另一方面，相对于存贷比指标，准备金率也不是目前限制信贷放松的关键。多数机构预计，下调准备金率在短时期内还难以成行。
十二五产业规划进入密集发布期（上海证券报）
种种迹象显示，临近年底，“十二五”产业规划进入密集发布期。
刚刚进入11月，工信部就先后印发了《钢铁工业“十二五”发展规划》、《电子认证服务业“十二五”发展规划》。发改委则发布了《中国逐步淘汰白炽灯路线图》。同期，国务院还下发了《关于支持云南省加快建设面向西南开放重要桥头堡的意见》，以及批准实施《河北沿海地区发展规划》。
今年是“十二五”的开局之年，上述规划的发布只是一个开始，今年底到明年初，将有一个更为密集的各类规划发布高峰出现，以求尽快完成各个产业的战略部署。
据记者了解，近一阶段将发布新能源、可再生能源、煤炭工业、环保、生物医药、物联网、战略性新兴产业等在内的一系列规划，包括《煤炭工业发展“十二五”规划》、《新兴能源产业发展规划》、《可再生能源“十二五”发展规划》、《生物医药产业“十二五”规划》、《节能环保产业“十二五”规划》、《煤层气开发利用“十二五”规划》等。
记者还了解到，“十二五”各个产业规划，是今年发改委、工信部等各相关部门的重头戏。早在7月份时，国家发改委副主任张晓强就曾透露，《国家战略性新兴产业发展“十二五”规划》已经进入到征求意见阶段。而且，就在近期，张晓强表示，要将培育发展战略性新兴产业作为战略突破口，推动产业结构调整和经济转型发展。从时间流程来看，或许该规划随时有浮出水面的可能，且成为其他相关规划出台的“导火索”。
专家称，虽然各个产业规划略显繁杂，但却有相同的政策倾向性。即，均以“产业结构调整和经济转型”为主线，与改善民生、拉动内需、节能环保、低碳绿色、战略新兴为主方向。
各规划的出台受到了资本市场一波又一波的追捧，并撬动市场热点轮转。14日，新能源汽车板块引领大盘走强，迎来各板块全面开花，个股普涨。
楼市成交渐入寒冬 买方市场逐步到来（上海证券报）
楼市成交似乎正进入寒冬。中国指数研究院(微博)昨天发布的报告显示，继9月、10月楼市成交量连续下滑之后，上周被监测的35个城市中，29个城市楼市成交量出现同比下降，其中9个城市成交量降幅在50%以上。业内人士指出，楼市“降价换量”格局已形成，开发商也进入“全方位”拼杀时代。据记者调查了解，除“价格战”之外，部分开发商也试图通过“拼品质”来吸引购房人，这进一步说明楼市买方市场已经到来。
楼市成交持续低迷
“上周，中山出台‘双限’政策(限价、限购)，楼市渐入寒冬，全国楼市成交低迷。”中国指数研究院昨天发布的报告中说。
据统计，上周被监测的35个城市中，29个城市楼市成交量同比下降，9个城市成交量降幅在50%以上，其中成都同比降幅最大，达59.50%。其次是南充，同比降幅达57.79%。重点城市成交量均同比下降，除成都外，杭州(不含萧山、余杭)、天津、北京同比下降幅度皆超过50%。
“以北京为例，进入11月份以来，楼市成交持续低迷，这是此前两年未曾出现的现象。”链家地产首席分析师张月(微博)说。据统计，11月份第二周北京楼市成交1578套，比10月份第二周下降13.3%。
上述情形，是9、10两个月整个楼市成交惨淡的延续和写照。根据北京市统计局14日公布的数据，北京房地产开发投资、商品房销售面积等指标持续显著回落。其中， 1-10月全市房地产开发投资增幅12.8%，是下半年各月投资累计增幅的最低值，较1-9月回落2.4%。
而据北京市房地产协会近日发布的数据，10月份北京新建普通住房成交均价为14083元/平方米，比去年全年水平低5.1%。全市新建商品住宅、二手房成交均价分别是20670元/平方米、17100元/平方米，环比分别下降8.5%和2.5%，“降价换量”格局已形成。
“10月北京新建商品住宅均价环比下降8.5%，降幅是最近3个月较大的，房价加速下滑的趋势开始体现。”张月指出，今年北京实现房价“稳中有降”的调控目标已经基本没有悬念。
开发商开始“拼品质”
记者注意到，除了“价格战”以外，部分开发商还通过“拼品质”等办法吸引购房人，这进一步说明买方市场逐步到来。另一方面，这也表现出部分开发商在“降价”问题上仍很纠结。
“目前北京房山有多个楼盘推出了房源，因此销售压力很大，我们的楼盘单价在15000元/平方米左右，与万科长阳半岛的价格基本相当。”金地朗悦(微博)有关销售人员说。
据记者实地调研，目前万科、首开、绿地、城建、金地等多家房地产开发大鳄均加入了北京房山楼市的“战局”，该区域楼盘平均价格已回调至2010年初的水平，最低价格约12000-13000元/平方米。
“我们的价格虽然不是最低的，但我们力求让购房者感觉到我们的性价比是最高的。”金地朗悦销售人员告诉记者，除了定价随行就市外，“我们主要通过给购房者赠送使用面积，以及更高的品质来吸引购房者。”他说，这种办法对一些购房者确实有一定吸引力。
北京市房地产协会秘书长陈志分析指出，随着房地产调控效果进一步显现，买方市场逐步到来，开发商必须提升各个方面的竞争力，才能赢得消费者的青睐。
产业新闻
气荒添堵 专家建议引入天然气商业储备（中国新闻网）
11月15日电 (能源频道宋亚芬) 随着中国经济的高速发展，一次能源消费的比例失调、对石油进口依赖不断攀升、较高强度的碳排放等等已经成为阻碍中国经济可持续发展的桎梏。调整能源结构，大力发展可再生能源已成当务之急。而天然气作为一种清洁和高效能源，近几年来的消费量呈现爆发式增长，但“气荒”却频频添乱。
“气荒”添堵 政策加码天然气发展
近年来，我国天然气供应量持续增长，然而在全球气候变化和发展低碳经济的压力下，天然气作为一种清洁和高效能源，近几年消费量获得了爆发式增长。
据中新网能源频道了解，2010年我国人均天然气消费量88立方米，是2005年2.4倍。2011年上半年天然气消费达到了631亿立方米，同比增长21%。伴随着需求的扩大，“气荒”也随之而至。
为了提高能源利用效率，促进结构调整和节能减排，推动天然气分布式能源有序发展，发改委、财政部、住建部和能源局于10月13日联合发布了《关于发展天然气分布式能源的指导意见》，将天然气分布式能源系统综合开发利用提升到了国家战略层面，“在条件具备的地方结合太阳能、风能、地源热泵等可再生能源进行综合利用”。根据《指导意见》，“十二五”期间要建设一千个左右的天然气分布式能源项目，并建设10个左右各类典型特征的分布式能源示范区域。到2020年左右，中国的天然气分布式能源系统总装机容量将达到5000万千瓦。
同时，我国页岩气开发政策即将出台。据国土资源部油气战略研究中心人士透露，中国页岩气的发展，已列入国家“十二五”规划，正在制定“页岩气发展规划”。我国将建立20个页岩气重点勘探开发区，提交储量，形成产能。
专家：用好非常规天然气 引入商业储备
如何才能缓解气荒？在11月10-11日举行的第二届中国国际气体能源峰会暨生物天然气产业国际高峰论坛上，业内专家学者和企业对此进行了广泛交流和沟通。除了完善天然气价格机制，不少专家认为应大力开发非常规天然气资源，同时将商业储备作为建设天然气储备库主体。
中国能源网首席信息官韩晓平在论坛发言时表示，非常规天然气很可能改变我们未来的生活，对我国的能源结构产生很大影响。韩晓平说：“将来我国的天然气依存度将接近50%。但是，天然气对外依存度却不会飞速向上，反而会降低，原因就是页岩气等非常规天然气的开发。”韩晓平强调，非常规天然气资源和常规天然气资源不一样，以页岩气和煤层气为例，在全国各地到处都有，储量也很大。“非常规天然气资源如果能够得到充分利用，完全可以弥补我国天然气现在对外依赖度不断增加的不利状况。”
中国石油大学大学工商管理学院副教授陈守海认为解决“气荒”问题的一个办法是建立天然气储备。陈守海介绍说：“天然气储备应当包括战略储备和调峰储备两部分。战略储备用于应对战争、禁运、自然灾害等原因造成的短期供应中断，目前意大利、法国和日本均提出了天然气战略储备概念；调峰储备则用于应对天然气消费的峰谷差，包括季节调峰、日调峰、小时调峰和瞬间调峰等。”
“储备适当数量的天然气，也是国外成熟市场的成功经验。”陈守海建议，商业储备应当成为天然气储备的主体。他分析说，天然气储备成本，包括储气库、罐建设成本，维护成本，储备气采购成本和财务费用等，成本昂贵，无论对上游企业还是下游企业，都是沉重的负担，企业没有压力也没有动力建立储备。因此，应当从制度上使企业有自主建立天然气储备的外在压力和内在动力。
对此，长期从事石油勘探开发工作的老石油工作者们有着更为现实的考虑。中石化勘探开发研究院咨询委员会副主任张抗认为应必须走供应和消费构成的多元化道路，必须因地制宜发展天然气。张抗表示：“天然气和石油不一样，是一个高度上中下游一体化的系统，上下游任何一个环节都不能出问题，你产不出来不行，运不出来不行，没有调峰不行，没有到千家万户管线不行。这个问题给我们提出很严峻的考验。”
“我们问题在于怎么向这些大城市居民保证用气。而天然气发展贵在配套，为了防止气荒，调峰是一个重要的手段，必须在生产中磨合。”张抗强调。
发改委开出重磅罚单 重罚两垄断药企逾700万元（中国广播网）
据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，国家发改委昨天宣布：山东潍坊顺通医药有限公司和潍坊市华新医药贸易有限公司，非法控制抗高血压药“复方利血平”原料药，哄抬价格、牟取暴利，被没收非法所得和罚款700多万元。
复方利血平是被广泛使用的抗高血压药物。由于环保等原因，我们国家只有两家企业在正常生产复方利血平的主要原料药盐酸异丙嗪。今年6月份山东顺通和山东华新两家医药公司以高出市场价格40%的价格与分别这两家盐酸异丙嗪产生企业签订了《产品代理销售协议书》。发改委价格监督检查与反垄断局副局长李青：
李青：他们两家分别签的协议，整个协议一字不差，连标点符号都是一样的，何况顺通的第一大股东是华新实际控制生产的老总。
通过互相持股，山东顺通和山东华新实际上成为了一家公司，他们实际上垄断了复方利血平主要原料药盐酸异丙嗪在国内的销售。随后，两家公司将原来售价每公斤不到180元的药品提价到300至1350元不等，并试图把价格进一步提高到2600元。多家复方利血平生产企业无法承受，被迫于7月全面停产。发改委价格监督检查与反垄断局局长许昆林表示，
许昆林：顺通非法所得37.7万，但是罚款650万，华新很小的公司，没收5.26万违法所得，罚款10万。
编辑点评：期待更多的“反垄断”亮剑。
对于市场的公平竞争，垄断行为不仅是一种障碍，更可能侵害消费者者的权益，并危及社会公共利益。以这张《反垄断法》正式实施3年后，我国第一次对涉嫌垄断企业开出的巨额罚单为例：如果有关部门不及时出手，一种常用的抗高血压药，就可能因为原料飙升14倍，大大加重广大患者的用药负担。既然有了反对垄断的制度性安排，“有法必依、执法必严”的落实更为迫切和关键，社会主义市场经济的健康发展，期待更多的“反垄断”亮剑。
电商寒冬论背后：融资难度加大 烧钱营销依旧（人民网）
近期，业内热议电子商务行业是否将迎来“寒冬”。据此前商务部发布的《“十二五”电子商务发展指导意见》显示，电子商务发展环境不断完善，发展势头迅猛，但行业也面临着规制建设相对滞后与技术和市场不成熟等主要问题。业内人士坦言，融资风险的加大，营销成本的增加，创新应用的缺乏，增加了电子商务行业发展的不确定性。
“寒冬”仅是”泡沫”的寒冬 电商行业迎来“新春天”
《意见》中透露，2010年我国电子商务交易额达4.5万亿元人民币，应用网上交易和网络营销的中小企业比例达到42.1%。2010年，全国网络零售交易额达5231亿元人民币，约为社会消费品零售总额的3.3%
针对未来的发展目标，《意见》明确指出，到2015年，我国规模以上企业应用电子商务比率达80%以上；应用电子商务完成进出口贸易额占我国当年进出口贸易总额的10%以上；网络零售额相当于社会消费品零售总额的9%以上。
据中国电子商务研究中心数据显示，截止到2011年6月，中国电子商务市场交易额已达2.95万亿，同比增长31%。其中，B2B电子商务交易额达到2.6万亿，同比增长26.8%，整体保持稳定的发展态势。
以外贸电商为例，易唐网CEO汪若海对记者表示，我国外贸网商已经超过360万家，2010年在线外贸出口额接近100亿美元。“海关数据显示，截至11月2日中国今年对外贸易进出口总值累计突破3万亿美元，在线外贸出口比例仅占约千分之三，发展空间较大。” 汪若海说，由于中国出口多是低档生活必需品，很多跨国公司仍把中国作为生产基地，时下欧债危机对中国出口的影响有限。
“‘寒冬’仅是‘泡沫’的寒冬”，汪若海同时坦言，缺乏负责任的态度是中国电子商务企业发展面临的瓶颈。他说，企业要对投资人负责，进行合理融资和投资，融资后不负责任盲目地“烧钱”，助长了行业“泡沫”之风。企业要对员工负责，大量裁员显然违背企业的社会责任。企业还要对品牌负责，靠“烧钱”带来的流量与注册用户，以及做假账等不当手段在资本市场迅速套现的行为，已给我国整个电商行业的信誉带来了负面影响。
对于我国电子商务发展中存在的主要问题，《意见》指出，电子商务规制建设相对滞后，市场准入、服务监管体系、信用体系、统计监测体系、产业投融资机制亟待建立；可信安全便利的网络购物环境不完备；商业模式、服务水平和服务范围有待拓展提高；农村、中小企业和传统流通企业电子商务应用亟待扶持引导。
融资难度加大 “烧钱”营销依旧
“只有当潮水退去的时候，你才会发现谁在裸泳”，巴菲特曾如是警示投资者，这句话也同样作用在时下的电子商务行业。
今年年初，京东(微博)商城CEO刘强东(微博)抛出“寒冬论”的直接依据就是“很多电子商务公司营销成本已经远远超出销售额”，做了100元的广告费，仅仅带来10元的销售额，“这太可怕了”。
年内裁员也如“流感”一样同电商企业如影随形。窝窝团(微博)裁员、高朋网(微博)裁员、凡客裁员、敦煌网裁员……，此前，凡客员工曾发表《三问陈年》风传于微博，“每一个部门必须出5%的(裁员)名额，请问年初疯狂招人目的何在？”
业内人士坦言，过去两年VC(风险投资)向中国电商注资了300亿以上，客观上营造了亏损换市场“泡沫”的氛围。电商在前期疯狂“烧钱”砸广告、抢人才，时下融到的钱已经所剩无几，裁员压缩成本断臂求生实属无奈之举。
易观国际(微博)分析师陈寿送分析称，今年以来电商成本日渐增加，营销成本、人力成本、物流仓储成本占电商整体成本的比例较大，而资本市场则日渐收缩。他指出，整个电商行业，更多还是处于追求规模的阶段，短期内难以取得盈亏平衡。
“最近，在央视、地铁和公交电视上，电商广告真是热闹。”对于电商在电视媒介上大手笔的广告投入，汪若海坦言，“姚晨赶驴”赶集网(微博)、葛优代言拉手网(微博)、杨幂牵手走秀网(微博)，广告费用的投入将带来品牌的长远影响，但短期内能否显现盈利效应，还要等待市场的考验。
以B2C市场为例，易观智库(微博)发布的 《2011年第3季度中国B2C市场季度监测》数据显示，2011年第3季度中国B2C市场交易规模达到621亿元，环比增长15%。大部分厂商在传统消费旺季并没有取得令人满意的增长率。易观认为，资本市场已经开始对于电商类项目保持谨慎，电商融资的风险和难度加大。创新性应用的缺乏，让用户的活跃度难以维系。
尽管电商企业的盈利前景并不明朗，但其对于资本市场IPO的融资热情依旧不减。中国电子商务研究中心监测：2011年1-6月电子商务领域(包括B2C和B2B，不含网络团购)已披露的投融资共有44起，其中风险投资42起，总额逾18.3亿美元；2起IPO均发生在国内创业板，共募资8.37亿元人民币。
李稻葵称房价不致大幅下跌 未来三五年房价基本保持稳定（北京晨报）
楼市“降价潮”在全国逐步蔓延，地产界“老大”万科公开宣称2012年要“过冬”，中国楼市到底要往何处去？“限购”政策坚定的支持者，央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心李稻葵(微博)的观点是：未来两三年，房价上涨不可能，但房价下跌不会超过15%。
“不管政府怎么讲，不管开发商怎么讲，不管大老板怎么讲，最后结果一定是未来两到三年房价基本稳定。”在上周友邦保险主办的高端财富论坛上，李稻葵针对目前市场上分歧较为严重的房价走势问题做出自己的预测，“房价上涨不可能，那样是政府扇自己耳光，但房价大跌也不可能，因为如果房价在北京、上海、广州出现10%下降的话，一定会带来比房价上涨30%还大的社会问题，刚买房的年轻人一定会抱怨。”
虽然预测房价不会出现较大幅度的下跌，但李稻葵表示，在未来3到5年房价“基本保持稳定”的情况下，算上通胀因素，假设中国名义GDP按照每年10%的速度继续增长，平均来看中国老百姓的收入将会以每年10%以上的速度上升，那么三五年之后，相当于房价降了30%到50%，以前买不起房的人就可以买得起了。
中国银监会前主席刘明康日前向市场透露，银监会对商业银行进行房价下跌压力测试显示，即使最坏的情况发生，房价下跌50%，银行的贷款覆盖率仍然能达到100%，虽然利息不能收回，但本金没有问题。对此，李稻葵表示认同，他表示，中国房地产问题与美国不一样，中国人买房子首付款很高，并且买房也是投入感情的，因此并不会像美国一样因房价下跌而将房子给银行而不还钱。
至于未来的限购政策是否会长期执行下去，李稻葵表示，“最有可能的是房地产价格略有下降，地方政府限购政策会放宽一点，微调微调，交易量上升一些，再降下来再微调，一定是这样一个博弈的过程。”
唯礼网获千万元投资 传百度金山高管入股（中国新闻网）
礼赠B2C网站唯礼网(vgift.com.cn)日前在京举办低调开业庆典，其创始团队透露获好望角启航电商基金千万元风险投资。融资将用于品牌打造以及完善礼物定制服务。
唯礼网项目创建于今年10月。目前团队规模超过60人，预计年底突破100人规模。网站目前尚在内测中，将于11月21日正式上线。
11月12日，盛世巨龙闫志峰证实了上述消息。他表示看好唯礼网的礼赠社交市场，并确认参与了该项目的天使投资，具体金额和股东构成目前不便透露。
唯礼网开创并完善了目录礼物的电商新模式。用户可提供目录自选礼赠产品，用于个人礼赠、企业福利及商务应酬。网站提供全国免运费送货服务。目前客户包括网易、万科、创维(微博)、浦发等知名企业。
唯礼网CEO李宁为清华大学硕士，曾参与佳能相机人脸检测技术的核心研发；08年在清华规划院负责“十一五国家支撑计划”污水厂节能降耗项目管理；2010年创立进口食品B2C网站“飞屋记”，2011年转型礼赠市场并获融资。
好望角启航电商基金管理人为杭州好望角投资管理公司。此前曾投资管理了腾信互动、神雕科技等互联网项目。启航电商基金主要针对电商领域，最近曾投资派瑞威行、尊酷网(微博)等知名电商企业。
另据媒体引述知情人士消息称，百度、金山等高管也参与了该项目的天使投资。
沪深股市
国瓷股份：涉险上市 股权“高度”分散（证券日报）
山东国瓷功能材料股份有限公司（简称国瓷股份）首发申请10月21日获得发审会通过。据其招股书申报稿，国瓷材料拟发行1560万股，于深交所创业板上市；公司主营业务为MLCC电子陶瓷材料的生产和销售。
据中国经济时报记者调查，报告期内，国瓷股份存在股权“高度”分散，客户“高度”依赖，股东超低入股却“高调”分红等问题。
股权“高度”分散
据招股说明书显示，2008年4月25日，国瓷有限（国瓷股份前身）实际控制人盈泰石油将其持有股权拆分六份悉数对外转让，其中青岛朗固德以326.09元受让2.6359%的股权、北京通达以602.8530万元受让20.0951%的股权、东营奥远以576.7650万元受让19.2255%的股权、东营智汇以47.592391万元受让13.2065%的股权、中科宏易以187.50万元受让6.25%的股权、ECHO以12.50万元受让1.25%的股权。
值得关注的是，上述引入的六位外部投资者却是四种差距甚远单价获得股权，从7.2元到0.00124元不等。
对此，国瓷股份在其招股书中表示，此次股权转让在价格方面存在差异，究其原因分别为老乡介绍入股、战略投资入股、管理层激励、保证“假外资”身份、董事及小股东“特惠”等诸多缘由。
随后，国瓷股份经历了多次增发，截至上市前最后一次增发即2010年12月，国瓷股份股东东营智汇、宝利佳及中科宏易（香港）分别以每股1.62元的价格认购135万股、36万股和9万股。
据招股说明书显示，此次增资完成后，国瓷股份第一大股东为盈泰石油持股比例为25.84%、宝利佳持股持股比例为20%、北京通达持股比例为16.08%、东营奥远持股比例为15.38%、东营智汇持股比例为10.57%、青岛朗固德持股比例为6.11%和中科宏易持股比例为5.00%，显而易见，国瓷股份并无实际控制人。
事实上，国瓷股份如此“离奇”入股价格和原因，致使公司股权“高度”分散。
“国瓷股份股权分散的状况对于公司发展前景存在巨大隐忧。”担任数家金融机构及大型企业财团的常年法律顾问、北京市浩东律师事务所张晓玲律师在接受中国经济时报记者采访时表示。
国瓷股份上市前夕2011年9月9日发布公开声明称，“所有股东均承诺独自行使权利，从来以及未来也不会签署一致行动协议。”
客户“高度”依赖外销
据招股说明书显示，报告期内，国瓷股份出口销售占销售总额的比例分别为42.99%、35.63%、50.29%及63.10%，由于公司的出口销售以美元结算，未来人民币兑美元继续升值的可能性较大，这将对公司的利润率水平造成一定的挤压。
与此同时，报告期内，国瓷股份应收账款余额逐年增加，2009年末、2010年末及2011年6月末分别较上期末增长了190.40%、37.60%及80.98%。
据招股说明书显示，从2011年6月末的应收账款构成来看，风华高科（行情，资讯）及三星电机为应收账款的前两位客户，二者的应收账款金额合计占期末应收账款总额的71.60%。
据中国经济时报记者调查，上市前夕，国瓷股份2010年业绩暴涨，新客户SamsungElectro—Mechanics（三星电机）功不可没。
对此，国瓷股份称，2010年公司开始向三星电机大批量供应某类配方粉产品，该类产品的加工度较低，市场销售价格相对较低。
2010年三星电机销售额1911万元，位居第二大客户，2011年上半年，三星电机销售已跃至2505万元，升至第一大客户。
超低入股“高调”分红
据招股说明书显示，国瓷股份表示，目前公司的总资产规模较小，2008年、2009年、2010年及2011年6月末，公司的总资产额分别为5，384.29万元、9，302.76万元、18，059.32万元及21，535.14万元。
由于经营规模小，公司融资渠道较为单一，基本依赖于银行借贷。报告期内，国瓷股份的负债率分别为52.62%、53.59%、40.85%、15.99%。
值得关注的是，据中国经济时报记者调查，国瓷股份在2008年6月增资引进外部投资者后“高调”分红。
据招股说明书显示，2008年、2009年、2010年及2011年6月末，国瓷股份净利润分别为1192万元、1459万元、3126万元和1822万元。
招股说明书还显示，2008年1月3日，国瓷有限在弥补以往年度亏损并按规定提取储备基金、企业发展基金后，将剩余利润的30%按照股权比例进行分红，分红金额为171.56万元。
2009年1月18日，国瓷有限同意在提取2008年储备基金、企业发展基金后分配红利共计480万元，按股权比例进行分红。
招股说明书财务数据显示，2008年国瓷股份净利润为1192万元，当年股东分红占净利润40.27%。
2010年10月28日，国瓷股份决议通过了以2010年上半年未经审计的净利润为基准，向股东分红540万元，折合每股分配0.12元（税前）。
值得关注的是，招股说明书财务数据显示，2009年国瓷股份净利润为1459万元，2010年净利润为3126万元，若是按照“以2010年上半年未经审计的净利润为基准”的话，据中国经济时报记者查阅全部数据，无法确认2010年上半年未审计净利润具体多少，只能以当年净利润一半估算，现金分红占净利润35.16%。
新华人寿重庆代理资不抵债拟解散 营销试点夭折（华龙网）
继中国人保、中国人寿、平安、太平洋保险之后，第五家保险股有望诞生。明天，新华人寿保险股份有限公司首发上市申请将上证监会发审会，拟至多发行1.5854亿股A股，另发行不超过3.5842亿股H股。申报稿显示，控股子公司重庆新华保险代理有限公司资不抵债并亏损，拟申请解散，这意味着重庆寿险营销改革试点的夭折。据悉，重庆地区业务现由新华人寿重庆分公司负责。
上市申报前申请解散
据了解，新华人寿住所在北京市延庆县，国有独资汇金公司占38.815%的股权，系公司控股股东。本次A股、H股发行募集资金将用于充实资本金，以支持业务持续增长。新华人寿去年实现净利润22.49亿元，每股收益1.87元，今年1到6月实现净利润17.75亿元，每股收益0.93元。申报稿显示，新华人寿在内地寿险市场份额位居第四，在中国人寿、平安、太平洋保险之后，占9.7%的市场份额。
在新华人寿四家控股子公司中，重庆新华保险代理公司成立于2004年8月，注册资本500万元，经营范围为代理销售保险产品；代理收取保险费；根据保险公司的委托，代理相关业务的损失勘查和理赔。股权结构中，新华人寿占99%，其他自然人占1%，新华人寿拟收购其他自然人1%的股权，正在办理中。今年11月4日，新华人寿董事会决议，拟申请解散重庆新华保险代理有限公司，尚待股东大会及相关监管机构批准。
重庆寿险营销试点夭折
重庆新华保险代理为什么会解散？申报稿显示，截至今年6月30日，重庆新华保险代理总资产257.49万元，净资产-548.18万元，今年1到6月净利润-113.99万元。业内人士认为，资不抵债应该是主要原因。2004年，新华人寿在全国开展了中国寿险营销体制的改革试点，在重庆和云南成立了两家专属保险代理有限公司，即将原来的保险代理人转为专属保险代理公司员工，业务代理关系变成聘用关系，由于多种原因，新华人寿的试验不太成功，保险代理人转型遇到了问题，此次申请解散，意味着新华人寿重庆尝试的夭折。
重庆师范大学教授田盈指出，保险业产销分离应成趋势，从行业发展的角度看，专属保险销售代理公司是未来发展的趋势，重庆新华保险代理生不逢时。据悉，新华人寿重庆地区业务现由新华人寿重庆分公司负责，即使重庆新华保险代理清算对母公司的影响可以忽略不计。
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暂停新股发审不靠谱
500多家企业正待上市
周末，有媒体报道称，一批等待过会的公司原计划发布预披露被临时取消，证监会将暂停新股发审。不过，从证监会发布的发审公告等方面看，新股发审暂停的传闻并不靠谱。
投资者寄希望于刚“易帅”的证监部门改变“募资饥饿症”的状况，多少有点一厢情愿。接下来，新股发行仍会高强度地推进着。本周，不仅有6只新股申购，而且5家公司将上会接受发审委的审核。
就在上周，市场突然传出将有两只“中”字头大盘股将登陆A股的消息，使得资本市场敏感的“大盘股发行”神经又骤然绷紧。据称，中化股份、中铁物资将发行超400亿股。
记者了解到，目前创业板在审企业超过210家，主板IPO在审超过300家，同时主板再融资超160家，即使过会率1/3至少也有超过100家IPO，加上过会率高的再融资，这样的局面下，春节前注定无法宁静。
通润驱动再度冲关IPO 历史转让疑点浮出水面（人民网）
时隔两年，苏州通润驱动设备股份有限公司(以下简称“通润驱动”)再度向IPO发起冲击，并将于11月16日接受证监会主板发行审核委员会的审核。公司本次发行前总股本7600万股，拟首次公开发行不超过2550万股，发行后总股本不超过10150万股。
控股股东斩断“关联”
转让价悬殊令人生疑
通润驱动主要从事各种曳引机的研发、生产、销售和售后服务。曳引机主要应用于电梯行业，其性能直接影响电梯的启动、制动、加减速度、平层精度、乘坐舒适性、能耗和占用空间等指标。作为电梯曳引机行业的龙头企业，通润驱动曾于2009年上会，但无奈被否。市场普遍猜测，被否的原因，与公司关联交易不无关系。
招股书显示，通润驱动的控股股东为常熟市千斤顶厂(以下简称“千斤顶厂”)，千斤顶厂在本次发行前直接持有公司52.50%的股份；同时通过美国TORIN间接持有公司16.58%股份，为公司控股股东。
公司的实际控制人为公司控股股东千斤顶厂的第一大股东顾雄斌，其持有千斤顶厂14.22%的股权。顾雄斌还是千斤顶厂的董事长、厂长和通润驱动董事；由于千斤顶厂股东人数较多且持股分散，其对千斤顶厂及公司具有实际控制力。不过，千斤顶厂直接或间接控股的企业达27家，其下属企业的经营范围涉及千斤顶、曳引机业务等。
根据当时的招股书，通润驱动与兄弟公司千斤顶铸造厂一直存在关联采购，铸造厂2006年为公司第一大供应商，在2007年和2008年为第二大供应商，在2009年1—6月仍为第四大供应商。另外，通润驱动的董、监、高几乎均在关联企业兼职。而新发布的招股书显示，2010年9月，千斤顶厂转让了其所持有的全部铸造厂股权及全部通润电梯厂股权，铸造厂和通润电梯厂与千斤顶厂及其子公司不再具备关联关系。千斤顶厂下属企业的业务范围不再包括铸造业务和电梯业务。
公司看起来解决了关联交易方面的问题，但招股书又暴露出公司历史股权转让方面的问题。
通润驱动的前身为常熟市电梯曳引机厂有限公司(以下简称“曳引机公司”)。2003年12月2日，曳引机公司注册资本从580万元增至93.3万美元，新增注册资本由美国TORIN以其自有资金现汇23.33万美元出资认购，占增资完成后注册资本的25%。招股书显示，美国TORIN为千斤顶厂100%控股的全资子公司。2007年6月27日，千斤顶厂与蓝博投资签订《股权转让协议》，将曳引机公司10.57%的股权转让给蓝博投资(详见下表)，转让价格为760.335万元(相当于每股1.03元)，根据曳引机公司2006年12月31日经审计的账面净资产(扣除已分配的现金股利)。2007年9月12日，美国TORIN与香港恒高签订《股权转让协议》，将曳引机公司7%的股权转让给香港恒高，转让价格为6360.20万元(相当于每股12.98元)。这两次转让定价均为双方协商确定。
虽然转让价格均由双方协商确定，但两次股权转让仅相隔两个多月，价格却出现如此巨大差异，难免令人疑惑。大同证券IPO投资顾问刘云峰指出，在短时间内进行的两次股权转让，“每股价格差价可以有，但是这么大的差价还是有些夸张，不排除其中可能存在问题”。这或许可从蓝博投资的“背景”看出端倪。
曳引机公司(通润驱动前身)部分股权转让情况
转让时间转让方受让方转让股权比例每股转让价格其他资料2007年6月27日千斤顶厂蓝博投资10.57%1.03元蓝博投资第一大股东张鹤为千斤顶厂股东，时任曳引机公司总经理，现任通润驱动董事长兼总经理。2007年9月12日美国TORIN香港恒高7%12.98元美国TORIN为千斤顶厂100%控股的全资子公司。
大股东清除关联企业 通润驱动二次闯关IPO（上海证券报）
在大股东以退为进，将牵涉关联采购的企业股权悉数转手之后，两年前冲击IPO未果的苏州通润驱动设备股份有限公司本周三将再次上会。如果顺利过会，其控股股东常熟市千斤顶厂将拥有江苏通润和通润驱动两个上市公司平台，公司高管及创投企业也将获利不菲。
预披露资料显示，通润驱动的主营业务为电梯曳引机、电梯部件等产品的生产与销售，为细分行业龙头企业。常熟千斤顶厂直接持有52.50%的股权，通过全资子公司美国TORIN公司持有16.58%的股权，总计持股份额达到69.08%。常州千斤顶厂董事长顾雄斌为该企业第一大股东，也是通润驱动和江苏通润的实际控制人。顾雄斌通过常州千斤顶厂直接或间接控股的企业达27 家，其下属企业的经营范围涉及千斤顶、钢制工具箱柜、曳引机、电梯部件、配电柜、开展进出口业务等。
2009年11月通润驱动IPO过会被否，主要原因可能是公司存在较为严重的关联采购问题。控股股东常州千斤顶厂旗下既有为通润驱动提供原材料的上游企业千斤顶铸造厂，又有采购通润驱动产品的下游企业通润电梯厂，并且千斤顶铸造厂在2006至2009年间一直是通润驱动前五大原材料供应商之一。2010年9月，千斤顶厂分别将铸造厂和通润电梯厂全部的股权转让出去，通润驱动也先后停止了与这两家企业采购铸件和销售产品的一切合作，由此解决了关联采购问题。在公司2010年和2011年上半年的采购名单上，常熟市千斤顶铸造厂的名字已经消失。
不过，记者注意到，通润驱动的大部分高层依然在千斤顶厂及其他关联企业兼职，复杂的人事关系是否会在未来影响决策独立性的问题，值得担忧。
据招股书（申报稿）披露，通润驱动拟公开发行不超过2550 万股，发行后总股本不超过10150 万股，计划募集的资金拟投向“年产8 万台电梯曳引机扩建项目”，项目总投资3.38亿元。除金额略减外，与两年前的申报内容基本一致。
如果通润驱动此次IPO顺利过会，除公司管理层直接和间接持股获利外，深圳市创新投资集团也将收获不小。资料显示，国发创新持有通润驱动450万股，持股比例5.92%；SCGC公司持有150万股，占比为1.97%。深创投为国发创新的并列第一大股东，是SCGC的间接控股股东。
统计资料显示，自2003年12月IPO首发核准制步入正轨以来，共有117家公司在被发审委否决后重复递交IPO申请，其中105家顺利过会，通过率近90%。
现金分红政策见效 IPO招股书首现股利分红（中国网）
证监会新任主席郭树清上任后的“第一把火”：强推现金分红，这一政策已经见效。证监会日前公布了五家公司的IPO招股说明书均对股利分配政策进行了重大事项提示。
11月10日和11月11日，证监会相继公布了广西绿城水务股份有限公司、千禧之星珠宝股份有限公司、鞍山重型矿山机器股份有限公司、苏州通润驱动设备股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司的招股书申报稿。
千禧之星在招股书中承诺：如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司应当采取现金方式分配股利，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。绿城水务、鞍山重机也承诺10%的年分红比例。
保险业龙头新华人寿除了10%的年分红比例外，还特别提示，公司应在股东大会批准利润分配方案后及时向股东支付利润，倘若有延误，公司应就延误期间内未付金额向有关股东支付利息。
苏州通润承诺分红力度更大：在现金分红方面，公司承诺每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的25%，或者最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的75%。公司还承诺公司以前年度滚存的未分配利润以及发行当年实现的利润全部由公司股票发行后新老股东共享。
在投资者普遍对现金分红政策叫好之时，特约撰稿人黄湘源认为，如果把中国股市的投资回报仅仅理解为分红问题，未免太简单了。事实上，由于分红后有一个除权过程，分红其实就相当于拿股东自己的钱给自己派红包。如果股价下跌，投资者非但不能获得真正的分红收益，再加上分红扣税，实际上反而还给自己带来了负效益，可谓得不偿失。
黄湘源强调，在“重融资轻回报”的发行体制下，具有一定成长性，能够给中小股东带来分红的上市公司IPO价格贵得吓人，被套的中小投资者单凭分红不仅很难解套，也难以指望得到实实在在的回报；而一些号称蓝筹股的大盘股发行价格虽然不高，但是它们的使命却似乎并不是给中小投资者以回报。
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