房地产信托规模超6000亿 下半年进入密集兑付期 _
2011-11-05 12:56:26   来源：   评论：0 点击：

　　“天津星耀下半年预期收入6亿元，但从上半年销售回款来看，比较困难。”一位房地产业内人士告诉记者。

　　地产信托兑付潮将至

　　接过天津星耀项目接力棒的华融国际信托前途未卜，而这对于近两年来疯狂发行的房地产信托来说，只是沧海一粟。

　　据刘辉的统计，房地产信托是从2009年开始膨胀的，2010年上半年新增1407亿元，2010年全年新增了2864亿元，而今年上半年新增为2078亿元，截至年中，存量规模已经超过6000亿元。

　　房地产信托期限以1年期和2年期居多，平均期限略高于1.5年，以此计算，从今年下半年开始，迎来房地产信托产品的密集兑付期，这种兑付压力会持续到2013~2014年，而且由于前期发行规模是不断增大的，对应的，未来的兑付压力会不断增大。

　　应该说，房地产信托作为一种存在风险的金融产品，发生一定比例的“坏账”再自然不过。

　　“其实对于信托来说，之前就有产品本身的还款源产生问题。但是在以往的情况中，由于集中兑付压力并不大，信托公司都用一定的方法规避了其中的状况，其中一种可能是新发一只产品用来还旧产品的情况，也就是通常所说的以新还旧；还有一种是信托公司先用自有资金弥补投资者，再慢慢处置信托计划抵押的资产等；今后，如果出现大面积的到期兑付困难，信托公司可能只有靠股东解决问题了。”刘辉告诉记者。

　　此前，本报曾独家报道“青岛凯悦”计划欲借四川信托发行信托融资以偿还中融信托债务，目前该产品受到银监会的监管，被禁止发行。

　　不过，这次的房地产信托兑付潮，如果加上房地产行业本身的洗牌，情况则让人担忧。

　　“之前出现问题的还是个案，信托公司有能力通过前述办法解决到期兑付问题，但是对于前期发行规模较大的信托公司来说，未来的兑付压力会很大，这种压力有多大，取决于未来房地产行业的系统性风险，如严厉的房地产调控政策会持续多久，房地产成交量是否一直低迷下去等。”刘辉告诉记者。