重点
1、加盟店扩充速度最快，短时间内建立销售网络
2、自营店对生意流程有完整掌控，提升品牌形象
3、同店销售观察现有业务表现，助了解发展质素
金融界网站讯 据港媒报道，周大福近日进行路演，拟于下月初招股，珠宝板块再成焦点，适逢其会，今期和大家谈谈分析珠宝板块的重点及注意事项。
周大福作为知名的大型珠宝企业，在内地及香港的市占率皆属顶尖，今年尾终于落实上市，综合各承销团预测，上市后市值有可能达3，000亿元之高，比和黄（00013）及新世界（00017）等老牌蓝筹市值更大。
相信颇多投资者都有兴趣抽几手一试甚至是炒作影子股（见小知识），但投资前做功课肯定是必不可少，究竟如周大福般的珠宝股应如何分析呢？
加盟店扩充网络快
或许可以先从发展策略着手，珠宝行业本身可有三种不同的发展模式，分别是特许经营（Licensing）、自营（Self-Operating）及合资经营（Joint Venture）。其实，在周大福上市前，珠宝股当中基本上只有以前两者为主的发展模式，合资经营在香港大型珠宝商中却是只有周大福有所涉猎。
先谈特许经营，亦即加盟店，加盟商或代理商向珠宝公司缴付一次性的加盟费，此外还有诸如顾问费及训练费用等等，以换取使用该珠宝公司的品牌经营，而平日营运的资金则全部由加盟商负责。至于货物方面，则由珠宝公司以批发形式向加盟商销售，再由加盟商零售给街外客户。
加盟店的好处是，由于日常营运几乎全由加盟商负责，而且存货方面是直接批发卖出及加盟商，经已赚回利润，珠宝公司的资金压力较低，可借此快速扩张，于较短时间内建立销售网络，加强品牌认受性，走快一步。
不过，弊端却是，对加盟店的控制力较弱，难以确保质量，有机会反而影响品牌形象。
自营店一步一脚印
至于自营店，就是字面上的意思，自己开铺。自营店可说是与前述的加盟店完全相反，好处是可以全权控制整个经营流程，从产品的质量，以至店面的设计、摆放及服务等等，全部都可以「话晒事」，对维持品牌形象有莫大作用，与此同时，珠宝公司亦可全数取得自营店的相关收入及利润。
然而，正所谓「有正面就有反面」，自己开铺固然可以一切尽在掌握，但同时亦要承担所有成本，例如是要准备存货，由其是像珠宝这种高价商品，在存货方面所带来的资金压力更大，据渣打的报告指出，基本上一间珠宝自营店的资金逾9成用于存货上。
每开一间自营店所需的资金大，加上需要兼顾管理，发展速度自然较慢，算是稳打稳扎的一种发展模式。
另一方面，合营店则是与当地的公司合作，合资经营店铺，可借用合作者对地区的熟悉及网络发展，按股权占比分配店铺收入，发展速度及资金需求则在上述两者之间。
