周大福效应
周大福珠宝将于12月初招股，今期会介绍公司卖点；同时，还有A+H两地上市的新华人筹、分拆自电讯盈科（行情，资讯，评论）（00008）的HKT、传获普拉达（行情，资讯，评论）认购的时代等，爱新股一族要留意。
欧债危机未明，投资者入市意欲低迷，然而，近期由本地珠宝品牌引起的「周大福效应」，却成功吸引战友目光。
这家由华资富豪、新世界发展（行情，资讯，评论）（00017）主席郑裕彤领军的企业，若以估值上限定价，其市值有机会高达3，000亿元（保荐人汇丰及德银估计，其估值最高达2，900亿至3，020亿元），不但超越新世界发展，更有望劲过和黄（00013）。
卖点多多 估值偏高
周大福珠宝的卖点多多，包括：盈利神速增长、毛利率稳定等，但估值偏高、股东卖旧股套现，却可能令投资者却步。虽然周大福的招股详情有待正式公布，但投资者仍可先作了解，主要为以下几点：
据初步销售文件显示，公司拟发行10.5亿股，新股占76.2%，余下23.8%由郑裕彤私人持有的周大福控股出售旧股；另有15%超额配售权，倘发行悉数为旧股。公司将于11月28日正式国际配售，12月5日至8日公开招股，公开发售部分仅占5%，12月15日挂牌，保荐人为汇丰、高盛、摩根大通及德银。
市传原先传出，公司拟集资40亿美元（约312亿元），但因应市况，集资规模将缩减至25亿至35亿美元（最多273亿元）；至于周大福拟将新股所对应的2013年市盈率（PE），定于18倍至25倍水平，虽较市传高达30倍估值为低，但在本地零售股中仍处偏高水平。（珠宝股分析另刊于今期「投资学堂」，详见第52页）
据德银报告，周大福估值将介乎2，410亿至3，020亿元，相当于2012年市盈率介乎26.3至32.9倍。假设公司每年增设200至300家分店，料周大福2014年度盈利为135亿元，复合年增长达56%，销售额达1，260亿元，复合年增长率达53%。
正因市值庞大，公司有机会与去年10月上市的友邦（01299）一样，挂牌后不久即获大摩纳入MSCI香港指数，成为基金追货新贵。
据花旗报告所述，截至9月底止的6个月，周大福向控股股东周大福企业等共派发45亿元股息，当中33亿元来自银团贷款。今次上市集资额约14.4%会用作偿还上市前借贷，另有17%是向大股东偿债。
综合承销团报告，公司是以两种方法对冲金价，一是黄金远期合约，二是黄金借贷。管理层每日会预测黄金的销售量（即长仓），按比例配以黄金短仓，这种对冲方法有助稳定毛利率，免受金价影响，公司目前毛利率约28%水平。
新华人寿或同期对撼||###||###||###
