[餐饮]德银∶息率支持股价 维持买入华宝国际
2011-11-25 13:26:51   来源：   评论：0 点击：

    德银指，华宝2012年上半年纯利增长只有8.3％，略低于该行全年增长预期11％，因宏观不利因素，加上烟草行业的整合放缓及为新烟草材料作出的内部调整，预计2012-13年盈利每年轻微增长为8％-9％。该行调低华宝2012-14年的盈测3％-12％，目标价由11.3元削至5.2元。现价2012年预测市盈率7倍，息率6％，估值不高，评级维持“买入”。

该行表示，虽然华宝上半年销售额按年升18.6％，符合该行预期；但盈利增长逊预期，差距在于行政费用成本比预期上涨，派息比率（包括特别股息） 由30％升至50％。