[建筑]大和：恒大地产目标价5港元 首予买入评级
2011-11-25 13:27:29   来源：   评论：0 点击：

    大和资本市场发表研究报告指，恒大地产（行情，资讯，评论）年初至今的合约销售额已经超过该公司的全年目标，该行认为恒大估值吸引，并且认为投资恒大客受惠中国三线、四线城市的发展，给予恒大地产投资评级“买入”，6个月目标价5元，以反映对其2012年每股资产净值40％的折让。

大和指，今年1月至10月恒大地产在销售量上为中国地产商第一名，期内其总销售额紧随万科，屈居第二。恒大10月份的平均售价低于该公司全年平均售价6％，该行认为恒大是运用灵活定价的形式来争取销售量的增长。

大和预计，恒大的较低价位的产品将继续吸引购房自住的买家，并预计该公司资产净值中64％来自三线四线城市。同时，大和预计，恒大2011年至2013年销售量的增长能够抵消其毛利率的小幅收窄。

该行预计，2011年至2012年恒大地产的纯利将分别为76.13亿元（人民币，下同）和79.56亿元，每股盈利为0.508元和0.53元，期内市盈率分别为4.5倍和4.4倍，股本回报率为32.4％和27.3％。