[商贸]金利丰：建议买入利福国际 目标价22.15元
2011-11-25 13:27:48   来源：   评论：0 点击：

    铜锣湾崇光目前为利福（1212）最大的收入和溢利来源；另外尖沙咀亦开设崇光，但由于邻近的新世界中心从2010年4月起关闭，令百货店的每日总人流下降7.2％至27，100人次。面对通胀压力，集团今年上半年销售分销成本和行政开支，均录得8％的增幅，幅度远低于销售增长，加上除了尖沙咀崇光为租借物业，以及一半业权的上海久光店，其余均属自置物业，不但减轻租金上涨的压力，亦带来租金收入。

集团正陆续扩展内地版图，虽然上海的久光百货期内增长略为放缓，但苏州、大连及天津等分店表现不断改善，可作为中长线的增长点。不过，集团早前与上海陆家嘴金融贸易区开发股份签订之谅解备忘录，建议成立合资公司，拓展上海和天津市场，但最终未能订立任何协议而告吹，因此需要寻找其他合作机会。另外，集团在10月，与8间银行签订50亿元银团贷款，为期5年，用作现有贷款的再融资和应该一般营运需求。