[银行]中央渐放水 中资股向好
2011-12-02 16:22:59   来源：   评论：0 点击：

    金融界网站讯 人民银行下调银行存款准备金率，加上主要环球央行救市，刺激国企指数重上10000点。虽然A股升幅未如理想，惟随着中央放宽银根，笔者相信开始宽松货币政策周期，应该可以带动A股以至中资股新一轮升浪。

国企指数昨日裂口高开671点后，最高曾见10334点，收市则升773点或8.1%，收10281点，升幅是08年10月30日急升977点，收6764点以来，最大单日点数升幅。昨日成交额增加至291亿元，九成一主板H股随大市上升，近两成股份升幅更超过一成，跟周三急跌表现可谓一日地狱、一日天堂。而红筹指数亦升210点或5.8%，收3832点，升幅则是近两个月来最大，成交额增加至82亿元。

虽然内地A股升幅只有2.3%至2.5%，表现明显差于国指，或是环球央行救市对A股影响有限。相反11月PMI跌穿50%令股民担心内地经济状况，故不敢贸然入市。加上国指期货昨日在现货收市后又被推至低水50点收市，似乎今日股市表现可能麻麻地！惟国指总算重上一万点大关，即使调整，只要守住这心理支持位，笔者认为国指仍有希望。

当然，人民银行近三年来首次下调存准率，或被人认为政治意味较大，因较笔者早前指人行最早在12月下调存准率的时间较快。而下月（1月）下旬是新春假期，居民以及公司对资金的需求庞大，笔者也预计人行或会在新春前后再下调存准率。因为人行在对上一次下调存准率周期，都是密集式下调，08年9月至12月共下调四次存准率，由17.5%降至15.5%（大型银行）。

国指或展开新一轮升浪

不过，人行今次提早下调存准率如涉及政治因素，因新春前后再下调的机会较微。但笔者较为乐观相信，人行在08年9月开始下调存准率，A股和国指也开始结束金融海啸跌浪，而到2010年底开始密集式上调存准率，A股和国指则由高位下跌。由于人行是次下调存准率或只是宽松货币政策的开始，这周期或会维持一段较长时间，待存准率回到去年底17%水平，即每次下调0.5个百分点存准率，也要再下调8次，两个月下调一次也要到2013年才结束。乐观来看，国指甚至乎A股都可能有一年多的升浪。

内银明年可走出谷底

笔者过去曾指出，牛市往往在市场最恐慌时产生，尤其见到内银股跌到偏低水平，建设银行（行情,资讯,评论）（00939）和中国银行（行情,资讯,评论）（03988）被标普调高信贷评级，反而被大户沽售。实际上，内银股第三季存款减少，九行中有三分二录得存款减少，建行和中行又是跌得最多的银行。惟随着地方债问题逐步解决，笔者确实见不到内银股还有那些重大利淡因素。更重要是中央未来一年如采宽松政策，银行有更多资金放贷，应该最少可以保持盈利增长，只要维持一成增长，中行仍然可以维持6厘以上股息，建行和工商银行（行情,资讯,评论）（01398）也会有5厘息，故内银股明年应该可以走出谷底，即使笔者继续被人指摘也会继续投内银股一票。