[建筑]交银国际：给予中国房地产业同步评级
2011-12-02 21:15:55   来源：   评论：0 点击：

    行业点评

中国调低存款准备金率50 个点子，触发行业显着反弹。从银行获得贷款的机会增加，倾向利好高负债率的发展商及住宅物业市场的最终用家。然而，基于中央政府对行业持严谨态度，我们认为高负债率的公司仍不会受市场欢迎。此外，未来楼价预期仍是最终用家置业的决定性因素。因此，我们认为行业反弹倾向短暂。由于具备高负债率的特性，绿城中国（行情，资讯，评论）（3900.HK，沽售）、富力地产（行情，资讯，评论）（2777.HK，沽售）及保利香港（行情，资讯，评论）（119HK，暂未评级）已作短线反弹，但我们仍维持绿城中国及富力地产的「沽售」评级，理由是两家公司现时的估值并无基本因素支持。另一方面，我们建议买入世茂房地产（行情，资讯，评论）（813.HK，买入）及越秀地产（行情，资讯，评论）（123.HK，长线买入），原因是两家公司的估值一直落后同业。