[银行]时富金融：地产股估值见吸引
2011-12-07 19:22:01   来源：   评论：0 点击：

    时富金融服务集团（行情，资讯，评论）首席策略师　李韵仪

自渣打集团（行情，资讯，评论）（02888）加按息后，其他本地银行如中银香港（行情，资讯，评论）（02388）等亦跟随。随着收紧楼按、按息上升及整体交投量下降后，过去数月新做按揭数量已下跌。近日本地地产股表现较疲弱，现阶段此板块仍具投资价值吗？

二手成交淡静亦非一面倒看淡楼市，近日一手新盘强势登场，如新地（00016）旗下新盘将军澳“天晋”、长实（00001）旗下大围“盛世”等推出，由于其作价出现与二手市场相若，故投资者焦点放眼于一手市场，加上每逢年底传统上楼市气氛较为淡静，二手市场因而成交薄弱亦不出为奇。

无疑，加按息幅度及加息次数加快或影响买家入市意欲，而由于银行面对贷款营运成本增加，故市场亦预期银行界将纷纷加按息。然而，不断调高按息亦只造成新做按揭数量下跌，故此笔者认为按息上升步伐渐趋放慢，对楼市影响现已反映出来。

事实上，售卖本地楼市对象除了本地投资者及用家外，内地买家亦参与不少，近日内地买家占整体楼市成交比重有所下跌，由约13％降至10％，惟鉴于近日中央有放松银根迹象，料有望带动本地楼市交投向上及内地买家比例将有望回升。现时估计未来几年通胀仍持续高企，相信市民乐于透过置业来保值。此外，随著内地买家加入，亦成为支持楼市发展的重要支柱，故料未来楼市下跌空间有限。

现时本地地产发展商积极沽售楼盘套现，主要是增加手头上的现金，以预留储备吸纳新土储，在这大前提下，将有利大型地产发展商如新地及长实，加上估值上，新地及长实现价对其每股资产净值折让分别约38％及32％，息率分别约为3.7％及3.5％，防守力较高，故仍具投资价值。

（作者为注册持牌人士）