理财产品为何总能“迂回”政策
2011-11-21 20:20:28   来源：   评论：0 点击：

    临近年末,针对商业银行可能面临较大存贷比考核压力,通过发行高收益理财产品竞争资金资源的情况,银监会主席尚福林日前在第四季度金融形势分析会上强调,要规范发展理财业务,严禁通过发放短期产品变相高息揽存。

　　2011年对商业银行来说,是“缺钱”的一年。以大量发行短期、超短期理财产品缓解资金压力,在月末、季末已经成为一种常态;而监管层对其出手“打压”也已不是一次两次。今年年中,银监会叫停六类理财产品,首当其冲的就是有变相高息揽储之嫌的超短期理财产品;9月末,再次紧急下发《关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》,强调不得通过发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储,并重点加强期限在1个月以内的理财产品的合规管理;加上此次尚福林在第四季度金融形势分析会上提出的要求,银监会半年内已是“三弹”短期理财产品。

　　应当说,市场对监管政策的反应是正面的,并有立竿见影之效。据相关数据显示,10月份期限在1个月以下的理财产品发行量环比大幅减少,占比幅度也显著下降,跌幅达到了近10%。但是,短期产品被抑制,并不意味着银行通过理财变相揽储的冲动被抑制。事实上,最近银行理财产品发行回暖,普遍呈现期限锁定年末、收益提高的特点。可以说,年底理财产品在相当程度上实际上都承担了“揽储”的功能。所以,监管政策在贯彻上是不是无形中被打了折扣,或许已不言自明。

　　今年以来,理财产品发行出现爆发性增长,对理财业务的监管力度也超过了以往。从信贷资产类产品到资产池的组合类产品;从超短期产品到短期产品,随着市场上的主打产品不停变换,监管政策亦步亦趋,从清理资产池产品到叫停短期产品发行等等,可谓步步紧逼。为何在这样的情况下,银行理财产品发行仍然能够“迂回”政策不断创出新高?究其原因,一方面是经济和金融从紧的大环境使然;另一方面也是负利率下市场的选择所致。

　　今年,货币和信贷持续从紧,年内央行在多次上调存款准备金率后,9月起又将保证金存款纳入存款准备金交存范围,银行流动性紧张进一步加剧。从上市银行三季报看,银行存款增速普遍低于贷款增速,存贷比接近甚至突破监管“红线”的银行不在少数。存款增速放缓,成为当前制约商业银行放贷以及存贷比考核达标的首要因素。因此,抓负债业务成为许多银行的头等大事。

　　另外,在高通胀下银行存款呈现实际负利率,银行存款吸引力下降。据央行最新数据,10月末,银行当月人民币存款净下降2010亿元,同比少增3618亿元。其中,住户存款净下降7272亿元。相对银行存款,银行理财产品在定价等方面更贴近市场情况。所以,加大理财产品的发行,应当说是满足了市场的需求。