香港文汇报讯中国人民银行昨晚突然宣布,从2011年12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据估算,此次存款准备金下调0.5个百分点或将释放流动性近3,700亿元,有助於缓解市场的资金紧张程度。经济学家分析认为,货币政策的宽松之门已然开启,未来一两个月内料会再次下调存款准备金率,而短期内降息的可能性不大。
这是央行自2008年12月以来,在近三年时间中首次降低存款准备金率。经调整後,大型金融机构的存准率将由21.5%的历史高位回落至21%,中小型金融机构的存准率则降至17.5%。截至10月末,人民币存款余额79.21万亿元,按照此数据估算,人民银行此次下调存款准备金率0.5个百分点,将释放3,690.5亿元资金。
中国上一次宣布下调存款准备金率是在2008年12月25日,当时正值美国金融海啸爆发,中国出台刺激政策救市,货币政策转向适度宽松,人行开闸放水。到2010年中国经济恢复快速增长,货币政策重由「宽松」走向「稳健」,为控制通胀,人行在2010年和2011年连续十二次上调存款准备金率,其中今年就密集上调了六次,最後一次是在6月20日,并自去年10月起连续五次加息,最後一次加息在7月7日。
通胀压力降 利政策微调
与此同时,随着货币政策的持续收紧,市场流动性日趋紧张。10月末广义货币供应量(M2)及狭义货币供应量(M1)同比分别增长12.9%和8.4%,增速均续创年内新低。而通胀回落的趋势明显,10月国内消费者物价指数(CPI)同比涨幅创五个月新低,且为连续第三个月回落,11月份更预期将显着下降,业内普遍预期,新一轮物价下行周期已悄然开启。在通胀「猛虎」被驯服的同时,宏观政策预微调获得了更多空间。
提早行动 缓资金面紧张
中信证券宏观分析师刘雁群接受香港文汇报采访时指出,当前通胀压力有所缓解,政策继续维持紧缩的必要性已经有所减弱,市场对於准备金率下调已是早有预期。不过人行选择在11月最後一日下调准备金率,仍超出市场预期,此前普遍预期下调窗口应在中央经济工作会议之後。
此外,亦有市场分析称,人行提早下调存款准备金率,一个直接原因是国内股市暴跌,以平复市场恐慌情绪。昨日内地股市大幅下挫,上证综指大跌78.98点,跌幅达3.3%,创下近4个月来最大单日跌幅。
刘雁群认为,下调存款准备金率虽无助於直接增加信贷投放,但有利於提高超储率,缓解市场资金面紧张程度,降低银行间市场利率水平,对股市楼市均短期利好。
