大宗商品迈入“大熊时代”?
2011-12-01 19:22:28   来源：   评论：0 点击：

    美国高盛集团近日在一份报告中将未来12个月的商品收益预期由20%削减至15%,摩根大通也发布报告将全球大宗商品市场的投资级别由此前的“中性”下调至“减持”。越来越多的投资机构和大宗商品交易商站到了看空行列。当前,期货市场投资者最关注的莫过于两大问题,大宗商品市场已经进入熊市了吗?市场投资者可以放手做空了吗?

　　熊市已定

　　“商品期货市场的拐点在今年第三季度已经出现,商品市场已经进入熊市,而且可以肯定这只熊不是小熊,而是大熊。”光大期货研究所所长叶燕武在接受《国际金融报》记者采访时指出,“2011年奠定了未来一至三年商品市场熊市格局。”北京中期期货研究院院长王骏也表示认同:“商品市场价格重心正在不断下移中。”在他看来,三大因素导致商品熊市形成。

　　“全球性经济增速放缓,以及局部地区经济衰退是最大因素。”叶燕武说。经济合作与发展组织发布最新报告,预测今年全球经济增长率为3.8%,低于5月预测的4.2%,同时把明年增长率自4.6%大幅下修至3.4%。经济放缓直接冲击大宗商品的需求。全球性矿业集团力拓就担忧大宗商品需求,称面对全球经济不确定性,其客户正变得越来越谨慎。安信证券航运业周报指出,由于来自于中国的需求疲弱,波罗的海航运指数上周较前一周回落4.6%。

　　叶燕武还指出:“其次欧债危机、中东政局动荡等区域性系统性风险也打压大宗商品价格。最后,全球市场去杠杆都导致了流动性收缩。”王骏还提醒投资者:“明年,美元指数维持上行态势概率较大,这也将给大宗商品市场造成压力。”

　　空头布局

　　光大期货分析师李琦指出:“在对美国商品期货交易委员会(CFTC)每周商品持仓数据的持续跟踪中,我们发现,不少商品期货品种已经从净多头转向净空头。”叶燕武也认为:“如果打比方,目前空头投资人占据山头有利地位,而多头投资者则在山谷,多头要发起反攻并不容易。”

　　据美国商品期货交易委员会最新持仓周报来看,投机基金增持了美国农产品期货空头部位,最为抗跌的农产品期货也面临空头资金的包围。

　　报告显示,截至11月22日当周,大型投机客增持9420手芝加哥期货交易所(CBOT)小麦空头部位,并减持2444手多头部位,使得净空头仓位达86620手,为2006年1月以来的最高水准。截至11月22日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米合约累计跌幅达7.2%,而大豆期货下跌3.9%。CBOT小麦期货合约当周录得6.1%的跌幅。

　　小心反弹

　　不过,市场人士也提醒投资者,目前大宗商品市场不会出现2008年国际金融危机爆发后大幅急跌的局面,市场将在震荡中不断下移重心。