[纺织]信达国际：建议趁低吸纳达芙妮 目标价9.2元
2011-11-25 13:27:38   来源：   评论：0 点击：

    截至6月底止，中期纯利按年急升132％至 4.4亿元，扣除认股权证的公平值亏损的非经营部份后，公司核心盈利的升幅实为 35％。期内营业额按年增加 24％达 39亿元，整体毛利率大升 4个百分点至 61％，主要是由于中高档品牌业务的比重增加，以及公司退出运动代理品牌业务所致。

集团核心品牌业务第三季同店销售增长25％，累计首三季同店销售增加19％，较上半年有所加快。集团旗下自家品牌「达芙妮」及「鞋柜」主攻低端市场，平均售价在300元人民币以下，随着内地工资上涨，以及目标顾客对服装要求上升，估计平均售价仍有上涨空间。

达芙妮（00210）现价相等于明年预测市盈率14倍，估值较过往平均16倍的市盈率折让不近13％，惟市场预期明年盈利增长超过30％，增速较百丽同期为高，相信续受惠同店销售及平均售价上升所带动。

股价早前升抵我们推介时目标价8.60元，并突破近4个月的顶部阻力，而MSCI早前公布摩根士丹利资本国际股票指数（MSCI Equity Indices）半年度检讨结果，其中，达芙妮获纳入MSCI中国指数，相关变动于11月30日生效，料续利好股价，建议趁低吸纳。