“中国经济下行的预期应该已经形成,货币政策的紧缩周期已经结束,接下来是观察期。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求12月3日在深圳接受《第一财经日报》记者专访时表示。
11月30日晚,中国人民银行宣布,从12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行近3年来首次下调存款准备金率。
吴晓求对本报记者表示,实体经济和金融体系资金紧张可能还会加剧,存款准备金率下调0.5个百分点不够,明年一季度前再下调两次的可能性存在,届时存款准备金率将回到20%的正常水平。
对于由此释放的流动性资金,是否会引起新一轮的通货膨胀,吴晓求表示,现阶段通胀形成的原因,并不完全是投放太多货币引起,同时实体经济、金融体系资金还是非常缺乏,久旱等甘露,尤其小微企业更加缺乏资金。中国资本市场的发展也要资金,资本市场每年要对外融资1万亿,没有有效资金进入,资本市场难有起色,也会损害到市场发展的基础。
吴晓求进一步解释,此次和未来的存款准备金率下调,是从矫枉过正回到正常货币状态,并非货币政策的松动,更不是完全转向。对于释放出的流动性资金,政府需要适当的信贷政策将其引导到最需要的地方,如小微企业、农业发展等,警惕流动性资金进入房地产市场和新一轮农产品炒作中。
吴晓求表示,地方融资平台所带来的风险,我们有时候会放大,银行真正能承担的风险是10%~15%左右,银行破产风险线远没有到,因为不知道那些没上市的小的地方商业银行,究竟在多大程度上介入到地方融资平台,就目前上市披露的银行来看,其风险控制相对比较好。
2011年6月27日,审计署发布的全国地方政府性债务审计结果显示,截至2010年底,全国地方政府性债务余额107174.91亿元,其中融资平台公司政府性债务余额49710.68亿元,占地方政府性债务余额的46.38%。
吴晓求认为,中国经济是一个快速增长的经济体,增量部分非常大。无论是GDP增长还是财政收入增长都比较快,快速增长的增量可以对冲不良资产,不要过分悲观。
