--申报“急刹车”是理性行为
2011-11-02 15:42:54   来源：   评论：0 点击：

　　不过，整体来看，已获批文的基金并没有放慢发行速度，上周又有多只偏债类基金逐步进入发行序列，根据相关公告，11月7日，又将有几个双债增强基金继续发行。

　　这只是一方面，另一方面，基金发行根本没有好转。最新的基金成立公告可以发现，无论是大型基金，还是小型基金；无论是中型基金，还是银行系基金；无论是指数基金还是非指数的主动型基金，整体发行募集形式都可以算是历史最低水平。

　　上一次看到基金发行这种状况，应该是2005年的牛市前夜。那次，随后A股市场遭遇了历史上的最大一次牛市。但这次同样也是在市场不断下跌过程中，而未来行情则让人难以预期。

　　或许，某种程度上，这就是行业发展的宿命，越来越多的发行机构，越来越多的营销人员，越来越强大的财力，即便没有越来越糟的市场，这个结果必然是，产品拥挤在单一渠道，大量低层次的费用和人力的竞争开始摆上台面，行业生态恶化。

　　所以，基金发行的生态恶化，是可以预料的。即便A股市场依然维持一定的热度，基金发行的难度也会提高，同时激烈的行业竞争会导致行业的集中度的提高（上一轮大幅提高是2008年），更何况是一个比较惨淡的市场，更何况是一个比较惨淡的行业，更何况是一个十年难遇的“股债双熊”的市道。

　　从更细的层面上说，前期市场走势恶化，基金发行糟糕，对于一线的营销人员和渠道经理来说，他们面临状况可想而知。前期工作的压力，各方面竞争的白刃相间，一直存在。在这种情况下，基金发行的速度仍然维持高峰时期，甚至更高，只能说是行业的一些惯性思维还在发挥作用，只能说行业发行的“心气”尚存。

　　而现在当压力逐步上升到基金管理层，终于基金申报开始放慢了。而且，还是在规模非常要紧的年末，基金的发行速度终于慢下来了，就如同所有周期类行业所说的那样，这个市场的供应和产能终于放慢了。

　　这是一个理性的状况。基金发行放慢之后会有什么情况？我们拭目以待。